租赁资产证券化动因其交易结构设计,本论文主要论述了资产证券化论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
资产证券化论文参考文献：
【摘 要】 近期国家大力提倡运用资产证券化对银行的信贷资产进行盘活,信贷资产证券化迎来了自2005年以来爆发式的发展,和实体经济更加密切的融资租赁行业同样具有巨量的存量资产,据统计2013年底国内租赁资产规模已经突破了2万亿.本文先通过分析资产证券化的运行机理,得出资产证券化的一般结构,再结合租赁资产进行资产证券化交易结构设计.
【关键词】 资产证券化 融资租赁 动因分析 交易结构
据中国商务部统计,截至2013年底,国内的融资租赁资产规模已突破2万亿,存在巨量的存量资产；而资产证券化就是一个盘活存量资产的可行途径.随着我国经济增长方式的转型和发展结构的调整,少不了融资租赁行业对经济发展的支持,租赁资产证券化可以盘活融资租赁行业现存巨量的存量资产,为租赁行业供应更充分的流动性,以便其更好地为实体经济服务,而租赁资产证券化的最基本条件就是需要具有清晰的动因和可靠的交易结构.
一、国内外研究现状
在资产证券化方面,“资产证券化”是美国投资银行家Lewis S. Ranieri在1977年接受《华尔街》杂志采访,和记者讨论抵押贷款传递证券时第一次提出的,此后“资产证券化”就在金融界流传开来；后来美国学者Gardener（1995）对资产证券化下了一个较为宽泛的定义：资产证券化是使储蓄者和借款者通过金融市场得以部分或全部地匹配的过程或金融工具,开放的市场信用取代了由银行或其他金融机构提供的封闭的市场信用,这个定义抓住了资产证券化作为金融创新、市场信用创新的本质特点,但又区别于把银行信用的市场信用都看成资产证券化.
Joseph C. Shenker和Anthony J. Colletta（1991）认为要给资产证券化下一个满意的定义困难在于这个词被用来描绘从最基本的抵押贷款证券到复杂的多层权益结构的单项资产或资产池证券化的融资交易.然而证券化之父Leon T.Kendall（2001）则认为资产证券化只是一个过程,这个过程对非标资产进行打包,将被打包的资产转化成一种证券或多种证券,同时提高这些证券的信用等级,并出售给第三方投资者.
在租赁资产证券化方面,Sudhir P.Amemba（2000）对国际融资租赁市场进行了概述,并对融资租赁的宏观经济效应进行了深入分析.Charles W. Calomiris和Joseph R.Mason（2004）对资产证券化的通道业务进行总结,并给出了租赁证券化融资参考意见.Shawn D.Halladay（2005）对租赁资产证券化进行了系统的分析研究,并提出了租赁资产证券化的运行机理和风险控制措施.之后还有学者对信用风险的识别和控制进行了详细的研究,其中包括Schmit和Mathias.
国外在租赁资产证券化的研究涉及的方面比较广泛,从经济效应、融资通道、运作机理到风险识别控制的各个领域都有一定的研究,相比之下国内关于租赁资产证券化的研究还停留在初始阶段,而且租赁资产证券化的业务也从2005年远东国际租赁的专项资产管理计划开始,之后的租赁资产证券化产品则鲜有出现,研究的主题还处在对租赁资产证券化的基础制度研究和法律环境研究上,当然也有一些较系统的文献论述,如王卫东博士（2012）就融资租赁公司如何融资进行系统研究,其中涉及到租赁资产证券化的具体实施理论细节.唯一不足之处在于研究证券化融资方式时只提出了一种大概的交易结构,尤其是在特殊目的机构方面,没有深入研究分析不同结构的不同用处.
二、资产证券化的运行机理
作为一个新兴的产品,我们有必要先从其运行机理进行了解,以便我们对其建立一个更直观的观念.作为一个完整的资产证券化链条,一般分为五部分进行.
第一步是资产的原始权益人将资产所有权及资产的应收款转让给特殊目的机构（Special Purpose Vehicle,SPV）,这里的转让一般要求实现法律和会计上的“真实出售”,为了实现破产隔离,防范原始权益人的债权人对该资产的追索权和风险隔离效果,即通过真实出售将基础资产（即租赁资产）和原始权益人自身的资产隔离.原始权益人若破产,SPV的租赁资产不可被列入原始权益人破产资产进行清算,这在一定程度上降低了投资人的风险.在我们国家,可以选择信托（SPT）、有限公司（SPC）或者证券公司的专项资产管理计划作为SPV.其中《信托法》第十五条规定,信托资产和委托人未设立信托的其他资产相区别.第十六条规定,信托财产和受托人所有的财产相区别,不得归入受托人的固有资产或者成为固有资产的一部分.证监会出台的《证券公司资产证券化管理办法》明确规定,证券公司专项资产管理计划的财产和原始权益人和计划管理人等主体的财产独立,其中真实出售是发挥SPV作用的重要环节.所谓真实出售是指发起人,即融资租赁公司将资产出售给SPV之后,不再保留和该资产相关的风险和收益,从而从会计上将资产从资产负债表上移除.《企业会计准则第23号——金融资产转移》中规定,金融资产转移满足了将金融资产所有权及对应的所有风险和报酬移除或者是企业放弃了所有的风险和报酬,都可以视为企业将资产从资产负债表中移除.
第二步是由SPV将转让得到的资产组合成资产池,并根据资产池进行设计标准化证券.
第三步是资产支持证券的信用增级过程,由于资产支持证券必须到达一定信用等级才能被投资者接受,因此由SPV设计的标准证券需要进行信用增级,也称为增信.信用增级分为外部信用增级和内部信用增级,外部信用增级是指由第三方为资产支持证券的基础资产 流提供担保、第三方信用证、流动性支持等,主要目的是通过各种手段由第三方来保证租金的定期支付.内部信用增级是指通过对资产支持证券进行分级,最常见的做法是将评级较高的优先级产品出售给投资者,而发起人自身持有评级较低的劣后级产品.
结论：关于资产证券化方面的论文题目、论文提纲、资产证券化的优势论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
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