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主题:财务信息披露论文写作 时间:2024-03-12

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收稿日期: 2013-10-10

基金项目: 湖南省软科学研究计划重点项目(2013zk2087)

作者简介: 李晚金(1963—),女,湖南平江人,湖南大学工商管理学院副教授,硕士生导师,研究方向:会计基本理论和财务会计.

摘 要:以深市上市企业披露的社会责任报告作为非财务信息的替代变量,实证检验了非财务信息披露质量和分析师盈利预测的关系.多元回归分析结果表明,企业社会责任报告披露质量越好,其分析师盈利预测越精确,并且在财务透明度低的企业中,这种正向关系更显著.这说明社会责任报告披露的这类非财务信息对分析师预测不仅具有信息含量,而且能够通过对财务信息的补充作用,缓解财务不透明对分析师预测精度的不利后果.

关键词: 社会责任报告披露质量;非财务信息;分析师预测

中图分类号:F275 文献标识码: A 文章编号:1003-7217(2014)05-0069-06

一、引 言

会计信息包括财务信息和非财务信息.由于财务信息能够在很大程度上缓解信息不对称带来的问题,帮助投资者等利益相关者作出正确的决策,传统的会计信息披露主要是财务报告形式的财务信息披露,对于非财务信息的披露涉及较少.但随着各利益相关者对信息需求的增加,单纯披露财务信息的传统财务报告已经不能满足他们的决策要求,信息使用者对非财务信息越来越关注,企业也逐渐开始注重对非财务信息的披露.自2006年我国第一份企业社会责任报告发布以来,发布社会责任报告(包括“可持续发展报告”和“环境报告”等)的企业越来越多.2013年来自深市以2012年作为报告年度的社会责任报告已达到267份,并且其发布的社会责任报告也越来越为市场所接受,产生了积极的市场反应.

虽然有研究已经证明社会责任报告的发布具有一定的信息含量,如杨明秋等(2012)[1]以2008年和2009年上海证券交易所上市公司所发布的社会责任报告为样本,发现上市公司社会责任报告的披露能够在一定程度上提高证券分析师的预测精度,但是他们仅仅研究了社会责任报告披露和否对分析师预测的影响,并没有关注日益兴起的社会责任报告披露质量和分析师预测的关系.分析师作为资本市场中通过收集和传播信息以提高市场效率的 机构,分析师的盈利预测能够影响投资者的盈余预期.财务信息的披露和非财务信息的披露均能够影响分析师预测结果,从而引发我们思考财务信息和非财务信息之间的关系,即在财务信息披露质量较差的情况下,非财务信息是否能够对财务信息起到补充作用从而帮助分析师进行盈利预测?本文在前人研究的基础上,以社会责任报告作为非财务信息的替代变量,旨在研究我国企业社会责任报告披露质量对分析师预测的影响以及在分析师预测过程中非财务信息对财务信息是否具有补充作用.

二、理论分析和研究假设

在现代企业委托 关系中,委托人由于各种条件的限制,和管理者之间存在一定的信息屏障,从而会产生一定的 成本.根据委托 理论, 成本最终由管理者承担,管理者为了降低 成本就有动机提高企业的社会责任披露水平.另外,随着我国市场化的进程越来越规范,无论是在政府层面还是交易所层面都颁布了相关规章和指引以鼓励企业社会责任报告的披露.社会责任报告的披露为证券分析师提供了更多更广泛的信息来源,而证券分析师作为资本市场中的重要信息 ,主要利用其知识背景和专业判断对各类信息进行搜集和处理,进行分析师预测活动.因而企业社会责任报告信息和分析师预测活动有着一定的联系.

(一)企业社会责任报告和分析师预测

证券分析师在进行预测时只有充分地利用信息,才能做出正确的评价,而信息来源往往能够反应证券分析师是否客观、独立.如果他们的信息来源不可靠,其分析结果的准确性和价值性会大打折扣.胡奕明(2003)通过对国内证券公司的调查发现,证券分析师在从事相关金融活动时对上市公司公开披露的信息最为重视.而我国企业社会责任报告一般是在相关交易所的指引下公开发布,因而其信息来源具有一定的可靠性,在一定程度上能够帮助分析师作出正确的盈利预测.其次,相较于私有信息,公共信息获得成本较低,从成本的角度看社会责任报告也是分析师预测的重要信息来源.

此外,企业社会责任表现和企业未来价值相关,因而企业社会责任信息本身就是分析师预测过程中一种有效的信息来源.企业社会责任行为能够通过多种渠道影响企业价值,其中包括销售、成本、经营绩效、融资以及诉讼风险等.在日益以消费者为导向的资本市场中,通过提高顾客的满意程度,可以提高单位产品的利润率从而提高企业的盈利能力;社会责任表现好的企业往往关注提高企业员工福利,从而吸引更多有创造力的员工提高产品产量,创造企业价值.另外,企业社会责任报告能有效传递社会责任表现的信息,增强社会责任表现和企业声誉之间的正向关系.社会责任表现越好,企业的声誉价值越高,而企业声誉能够加强消费者对企业产品的认知,增加销售;建立金融机构对企业的信任度,降低企业外部融资成本;通过引起积极的社会媒体关注及获得政府支持和优惠,减少企业经营成本.因而企业社会责任行为能够影响企业未来的财务绩效,反过来则表明各利益相关者能够从社会责任行为这类非财务信息中获得对自己财务决策有用的信息,即社会责任信息能够影响利益相关者的决策活动,比如分析师盈利预测.Vanstraelen et al(2003)[2]研究显示,前瞻性的非财务信息披露和分析师预测精度显著正相关;Dan S.Dhaliwal等(2012)[3]在考察分析师盈利预测是否利用了企业社会责任报告这类非财务信息时发现,企业社会责任报告的披露能够提高分析师盈利预测精度.当社会责任报告披露质量越高时,说明其披露的和企业价值相关的信息越多和越准确,财务分析师在做出盈利预测时,不仅可以从中获得更多有利的相关信息,同时也可以减少未来盈利预测的不确定性,从而分析师的预测精度会提高.基于以上分析,我们提出如下假设:

结论:关于财务信息披露方面的论文题目、论文提纲、财务信息披露不及时论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。

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