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主题:券商论文写作 时间:2024-02-14

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券商论文参考文献 资治文摘杂志社

对资金池业务的整顿并非新规,此次,监管进一步厘清之前的模糊地带,重新提醒券商自查

受监管政策收紧,券商资管迎来密集整顿.

自4月份始,关于叫停大集合等资金池产品的监管意见,就陆陆续续以各种方式传达至券商.

4月底,深圳证监局向辖区内券商传达整改要求(下称“整改要求”),表明禁止开展资金池业务,资管产品的期限应和所投资产期限一一对应,不得存在滚动发行、期限错配、集合运作、分离定价的资金池业务.

《财经》记者获悉,5月7日,上海证监局也约谈了辖区内资金池业务较为发达的券商.

对资金池业务的整顿并非新规,早已明确写在2016年9月颁发的新八条底线(《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》)中.

此次,监管进一步厘清之前的模糊地带,重新提醒券商自查.

正如证监会新闻发言人邓舸随后所说的: “部分证监局正在督导部分券商开展资管产品的自查,上述督导只是前期工作的延续,并非新增要求.”

清理大集合

大集合属于历史遗留产物,且早已被停发.证监会曾下发《关于加强证券公司资产管理业务监管的通知》,明确自2013年6月1日后“大集合”产品将不再允许新设,符合条件的券商可以开展公募基金业务.

然而,大集合5万元起点,没有人数限制,几乎等同于银行理财产品,投资范围在老的版本中规定灵活,从券商资管的角度来看,是一个非常好用的工具.

因此,一些老资格的券商会把大集合的“壳”保留,更改成报价型,转去做*管理类的产品.

《财经》记者获悉,大集合一个“壳”资源在市场上可以开到4000万元的高价.一些大集合甚至被某些互金平台借用,进行包装后用于*产品,以突破200人数量限制.

尽管在新八条底线中早已明确规定禁止资金池业务,但是在实际操作中,券商和信托公司内的资金池一直存在,只是维持存量规模,不能新增.

而此次监管进一步细化,要求存量慢慢消化掉.

深圳证监局的整改要求中称,大集合资金池产品严格控制产品规模,原则上产品规模应逐月下降.

大集合的投资范围包括货币基金、短融等*管理工具,然而,在实际情况下,也可以通过大集合购买集合信托计划,再通过信托计划投资非标,形成嵌套.如此一来,整个池子的收益率可以维持较高的水平.

大集合一旦配置非标,就存在期限错配的可能.例如作为底层资产的非标是期限三年,而大集合募集的资金每六个月开放一次,这种情况在业内普遍存在.

一般而言,只要资金和资产的金额、期限出现了不匹配,都可以理解为资金池.

大部分嵌套模式为了绕开人数或者资金池的限制,通常使用兩层结构,少数复杂的会使用三层结构.一层实现了资金的归集,一层实现资产的统一投资,这样资金池和资产池通过两个产品来实现.

“金融产品设计是一个有很多模糊地带的领域,且在过去数年间创新层出不穷.”上海一家券商的产品设计人员对《财经》记者表示,一些监管没有明确界定的模糊地带,产品经理通过自己对政策的不同解读,不排除很多时候突破了监管的限制,这就出现了监管政策后续不断地与机构博弈.

在一些从业人员的眼中,这次的督导相当于一个“回头看”的动作,即前期证监会新八条底线及其他指导意见下发后,券商进行了一段时间的整改,再回头检查一下券商是否按照相关规定在开展业务.

净值化方向

上海证监局采取约谈的方式向部分券商传达监管方向,但并未有正式的文件发布,也有一些券商至今从未被约谈过.

“影响较大的是大集合要清掉,回归净值管理.”上海一家券商资管人士对《财经》记者表示,之前的大集合被改成报价型产品,可以明确标示预期收益率多少,如果转向公募产品,也就是净值型,就像余额宝一样了.

像腾讯微众银行里有很多券商发行的理财产品,例如广发多添利系列、齐鲁稳固系列等,这种产品5万元起步,每期有稳定的预期收益率,类似银行理财产品.这类产品无论在线上还是在券商线下渠道中都深受普通投资者欢迎.

前述券商资管人士表示,普通投资者购买理财产品,在平台上都是看收益排名的,往往收益越高越受追捧,改成净值型后,对销售会有一些影响.

上海一名大型券商资管人士对《财经》记者表示,银行理财产品也是报价型,且收益率高企,倒逼券商*管理类产品不得不维持较高的收益率.银行作为客户的需求是券商大集合产品的源头,券商回归净值型产品是回归本源,那么银行理财产品是否也有必要接受同类的监管?

充分整改

整改要求也唤起了市场对于券商股价的担忧.5月5日,券商板块大跌,其中国元证券(000728.SZ)、东北证券(000686.SZ)、国金证券(600109.SH)分别跌幅 8.03%、7.04%和 5.82%.

整改要求充分考虑了流动性造成的市场冲击.例如资金池业务最为迅猛的广发证券被要求在五年之内整改完成,这是一个相对而言较为宽松的监管时限,券商有足够的时间慢慢结束存量规模.

深圳证监局给出的处置原则是:“稳中求进,分步处置,按照先大后小的原则逐步规范,避免集中处置造成的市场冲击.”

大集合慢慢消亡的命运,或者是自然到期结束,或者转为公募产品.

截至目前,共有12家券商或者券商资管子公司获得公募基金牌照,包括东证资管、华融证券、山西证券等.

可是,很多大券商囿于“一参一控”的限制,无法申请公募牌照.例如国泰君安证券近日将国联安基金51%股权转让给太保集团,来为旗下资管公司申请公募牌照腾挪空间.

又如广发证券控股广发基金,同时参股易方达基金,再为资管业务申请一张公募牌照,看上去是一件遥不可及的事情.

结论:关于券商方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关券商中国论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。

信托和券商、基金资管比较
摘 要:随着2007年信托“一法两规”的颁布实施,信托业开始进入相对规范的发展轨道。2012年,信托受托管理资产规模更是超过保险公司成为仅次于银。

速度滞后券商资管能否跳出重围
券商资管在过去半年已经从与基金公司竞争资产管理能力,转而与信托公司争抢通道业务,北京一家信托公司高管称。在“所谓“泛资产管理”,意指其他资产管。

政策紧券商资管去通道不易
全国证监期货监管工作会议结束后,有关监管层摸底券商资管的声音就在业内流传。“还没摸查到我们。”上周,北京一位券商资管人士对新金融观察记者称。不。

论大资管时代证券公司资管部门管理方式
我国2015年市场管理资产的总规模约为93万亿人民币,预计至2020年资管市场总规模将达到174万亿人民币。券商资管在当下占有资管业务15%的市。

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