投贷联动能否孕育金融革命,本论文可用于投贷论文范文参考下载，投贷相关论文写作参考研究。
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全国鼓励创新创业的环境使创业群体有了深刻变化,企业高管、技术拥有者、高学历者创业占比不断提高,创业企业质量日益提升,也使投贷联动的风险大大降低.
在经济下行和互联网金融的冲击下,传统银行业整体经营环境发生深刻变化,同时在稳增长的巨大压力下,高层要求传统金融行业服务于实体经济的语调也日趋频繁和急切.
于是,银监会迈出了实质性的一步,重点部署投贷联动,支持产业结构调整和优化升级,培育经济发展中的新产业、新动能、新力量,不但要贷款还要投资.同时,修改《商业银行法》也即将提上日程,提升银行支持创新性、高成长型小微企业的积极性.
大势下的必然选择
商业银行的投贷联动在近期已成热点话题.银监会高层最近在 举行的政策吹风会上表示,下一步计划推动商业银行投贷联动机制.李克强总理在国务院常务会议上,以及多个场合也一再表示,要鼓励创新投贷联动、股权众筹等融资方式支持创新创业.
所谓投贷联动,即原来银行主要收入来源是为企业提供贷款,收取利息,但不参和企业分红；今后,银行还可以直接投资一些新业态、新模式的产业,以及转型升级中的传统产业.
银监会要求,银行业要加快业务模式、机制、流程和产品的创新,提供更多适应战略性新兴产业和新型业态的发展需求、更多和“互联网+”时代特征相契合的金融产品和服务.
所有这些都和当前经济大形势紧密相关.银监会数据显示,截至6月末,全国不良贷款余额为1.8万亿,同比增长35.7%,已达去年全年增量的1.25倍；不良贷款率1.82%,较年初上升0.22个百分点.随着经济下行压力加大,一部分企业经营状况恶化,偿债能力差,加剧了银行业不良贷款风险.
有相关分析认为,不良贷款背后的中国式产能过剩已不仅仅是周期性因素所致,结构制度性因素更是问题症结.政府干预投资和经济发展的能力过强,银行信贷一般向所谓重点产业倾斜,商业银行为贯彻政府的宏观调控,过去这些年出现了大量非理性的盲目扩张,面临巨大的回收风险.受经济萎缩的影响,银行业的大客户们——大型传统企业产能过剩,市场需求萎缩,偿债能力下降.
和此同时,新业态、新模式和高成长性初创企业又面临融不到资的问题,而这些行业和企业恰恰有可能是明日之星,但这样的服务对象需要的又不是常规意义上的贷款,更需要投资.种种困境和机遇倒逼银行业展开一场“金融革命”.
可以说,不论是对中小创新型企业的融资难题,还是对银行业自身的转型升级和金融创新,投贷联动都将起到显著的积极影响.
银行和风投的利益冲突
不少企业都有这样的经历,初创期,企业很缺钱,但由于运营不规范、缺乏抵押物,很少能够获得银行青睐,要么只能靠自有资金,要么只能进行高成本的民间融资.企业步入成熟期后,经营步入正轨, 流较为充裕,银行的贷款也纷至沓来.这些企业需要的不是“锦上添花”,而是“雪中送炭”,银行信贷供给和中小企业融资需求形成了错配.
对于这些急需资金加速发展的中小企业来说,投贷联动的融资模式甚为有效.实际上,投贷联动近年来在国内已经有不少实践,但和此次高层力推的银行内部投贷联动（即银行在提供信贷的同时还投资贷款方）不同,此前更多是一种银行和风投机构合作进行的外部投贷联动.
具体来说,外部投贷联动模式下,银行为客户提供信贷支持,VC（创投基金）或PE（私募股权投资基金）为企业提供股权融资服务,以“股权+债权”的模式,给处于初创期或成长期的中小创新型企业提供融资.一般银行是在VC/PE投资之后跟进贷款,以控制风险.
如某企业需要3000万元资金,PE先进行2000万元的股权投资,在此基础上,银行再跟进1000万元贷款,企业由此获得了“股权+债权”融资.
通过和PE、VC合作,商业银行利用了创投机构对企业经营状况和发展潜力的专业判断,在不稀释企业股权的情况下解决了企业对流动资金的需求,但这种合作模式也并非尽善尽美.
然而,实操过程中,风投机构和商业银行的运作逻辑却产生了冲突,集中体现为“风控”冲突,这成为外部投贷联动模式多年来推进缓慢的主要原因.风投机构较为激进,投资10个企业,只要有一个成功,也能获取超额收益,而银行不可能允许10笔贷款中有9笔出现坏账.
除了风险顾虑,收益和风险不匹配也是这种融资模式暂未大面积推行的原因之一.由于银行跟进的是信贷业务,获取的是息差等债权收益,无法获得企业成长后的股权性红利,但却要承担股权投资的风险.相比之下,待企业孵化成熟后,风投机构则可通过IPO竞价式转让、出售或回购的契约式转让获得高额收益,覆盖成本和风险.因此,银行对这种投贷联动的积极性越来越低,某种程度上影响了国内初创型中小企业的整体融资环境.
内部投贷联动怎么做
因为外部投贷联动的实际效应,这一模式频频出现在中小企业融资的实践中,但银行等金融机构由于风控冲突和利益博弈,逐渐对这种模式失去了兴趣.在大众创业、万众创新的新背景下,创新型中小企业不断涌现,融资需求比以往任何时候都要迫切.多重因素的叠加和倒逼,促使高层将投贷联动纳入了讨论的范围,并开始对传统的投贷联动政策改弦更张,这个过程中,有些地方已经先行一步.
囿于《商业银行法》的规定,银行业在对外投资方面有相关限制,但有些地区已经准备曲线突破这一法律障碍.上海市政府副秘书长金兴明在2015年陆家嘴论坛期间透露,目前上海市有关方面正向监管部门申请,允许符合条件的商业银行在上海设立全资的股权投资公司.这样一来,就能形成商业银行内部的投贷联动.
美国硅谷银行模式在业内被认为是内部投贷联动的标杆.该银行成立于1983年,一直专注于科技创新领域,为创新企业及其投资人提供包括债权、国际金融平台以及私人银行业务.在企业发展的不同阶段,硅谷银行都能持续提供有针对性的服务,直至某些客户成为领袖级别的企业.
2012年8月,浦发硅谷银行成立,浦发银行和硅谷银行各持50%的股权.有别于其他商业银行设立的科技支行,这是我国第一家拥有独立法人地位的科技银行.浦发硅谷银行的业务模式完全继承了硅谷银行,目标客户主要来自互联网,医疗健康,新能源新材料等科技创新行业.
作为上海首家民营银行,华瑞银行也是首批创新金融服务试点银行之一,该行董事长凌涛在2015陆家嘴论坛上的“金融支持中小企业发展和促进大众创业”夜话中表示,商业银行原有的发展模式已难以为继,新生的民营银行必须得做差异化的定位、特色化的经营.
从宏观经济层面看,过去依靠 “三驾马车”拉动的粗放型经济,在一定程度上也影响了金融服务的重点.过去很多项目由投资拉动,GDP增长多由政府或大企业来主导.在这样的背景下,小微企业自然受重视程度不够.随着“大众创业、万众创新”成为中国经济的重点,我国经济进入了“微观时代”,背后体现了去中心化的思维,这也意味着大企业时代将告一段落,小微企业特别是小微科创型企业将成为重点,对这些轻资产企业,商业银行亟待转变金融服务方式和思维.
业内人士分析认为,今天商业银行开展投贷联动业务迎来了全新发展期.今天中国的经济和30多年前的美国经济十分相似,当前中国也正在掀起一轮高新科技浪潮,加之国家层面和监管层的认同,投贷联动模式前景广阔.全国鼓励创新创业的环境也使创业群体有了深刻变化,企业高管、技术拥有者、高学历者创业占比不断提高,创业企业质量日益提升,也使投贷联动的标的增多,风险大为降低.
（作者单位：复旦大学经济学系）
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投贷联动落地实践科技金融服务新模式
摘 要：大力支持科创企业发展，是加快实施国家创新驱动发展战略、大力推进大众创业万众创新的重要举措。投贷联动，是在供给侧结构性改革引领中国经济新常。
商业银行投贷联动运作模式分析优化路径
摘 要：促进商业银行投贷联动运作模式优化，应该建立科学的投贷联动体系构架，满足科创型企业经营运作和持续发展的需要。科创型企业存在广泛的活力，其融。
投贷联动登场认股期权成主流
科创企业的融资难度堪称中小微企业之首。倚赖“天使”需要运气，上市融资遥不可及，缺乏抵押物和风险不确定又令其与银行之间存在天然屏障。有道是“一文钱。
供给侧结构性改革下投贷联动模式比较和监管框架
摘 要：随着我国的经济发展进入新篇章，在供给侧改革为商业银行发展与探索的大背景下，实业经济增长方式的快速转型使商业银行的服务创新迫在眉睫，投贷联。