VaR在金融监管方面应用,本论文为您写金融监管毕业论文范文和职称论文提供相关论文参考文献，可免费下载。
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摘 要：近年来,金融行业的蓬勃发展,金融行业越来越规范化、合理化,金融监管在其中功不可没.适当的金融监管可以避免金融业大的变动,以免对金融市场造成灾难性的损失,那么运用何种工具对金融进行监管变成为了重中之重.本文主要介绍VaR在金融监管方面的应用,如何用VaR去解决金融监管的问题,尝试提供VaR在金融监管的概括性分析.
关键词：VaR；金融风险；金融监管
一、VaR的介绍
1.概念.VaR又称为“在险价值”或“风险价值”,它是用以度量在未来一定时期内,整个交易组合由于市场资产价格波动所带来的最大可能的价格损失.假定某公司在2017年置信水平为96%的日VaR值为1000万美元,其含意指该公司有96%的可能性,2017年某一时点上的金融资产组合在将来24小时内,在市场价格变化下,所遭遇的最大损失额不会大于1000万美元.或者说,只有4%的可能性最大损失额大于1000万美元.VaR与传统风险度量工具的差别是在数理统计分析的基础上进行风险度量的工具.VaR最初的应用是JP摩根公司用来计算市场风险的工具.但是,目前来说,人们正在试图将VaR分析方法应用到信用风险管理中.信用风险是金融业面临的主要风险,通过VaR分析方法对信用风险管理进行监管.
2.VAR基本模型.假设P0为金融组合在初始时刻的价格,Pt为在t时刻的价格,则在1-p的置信水平下,经过t时间后最大可能的损失VaR（记为VaR）定义为：P（|Pt-P0|≤VaR）等于p
其中P表示概率,也就是说,金融组合经历t时刻后大于VaR的可能性不大于p,也就是说在1-p的置信水平下,在将来的某一特定时段内,该投资组合的最大损失额不会大于VaR.
根据Jorion（1996）,VaR可定义为：VaR等于E（ω）-ω*①
此中E（ω）为投资组合的预期价格；ω为投资组合的期末价格；ω*为在置信水平α下投资组合的最低期末价格.
又设ω等于ω0（1+R）②
此中ω0为持有期初投资组合价格,为常数,R为设定持有期内（一般是一年）资产组合的收益率.
ω*等于ω0（1+R*）③
R*为资产组合在置信水平α下的最低收益率.
根据数学期望值的基本公式,将②、③式代入①式,有
VaR等于E[ω0（1+R）]-ω0（1+R*）
等于E（ω0）+E（ω0R）-ω0-ω0R*
等于ω0+ω0E（R）-ω0-ω0R*
等于ω0E（R）-ω0R*
等于ω0[E（R）-R*]
∴VaR等于ω0[E（R）-R*]④
上式公式中④即为该资产组合的VaR值,按照公式④,若是给出R*,便可求出该投资组合的VaR值.
3.VaR的作用.VaR作为一种信息披露方法,可以使持股人知道公司的金融风险状况.根据公司的风险状况,股民选择是否持有该公司的股票.这大大提高了金融行业的透明度,还可以对金融机构进行市场纪律的约束.
VaR作为重置资源分配的工具,VaR模型的使用者可以根据VaR度量不同投资组合的金融风险,从而帮助公司管理者进行决策,如何进行资产组合来实现利益最大化.
VaR作为一种绩效评估工具,根据VaR方法度量一定置信水平下的,某一特定时期的最大损失额,对于管理者判断公司员工的绩效提供了一个参考.在一定程度上,也防范了道德風险.
二、VaR在金融监管中的应用
VaR是用一种标准统计技术度量金融风险的工具,起源于衍生品市场.这类工具建立在可靠的统计分析基础之上,为人们提供一种度量综合性市场风险的工具.金融机构日益扩张的交易活动带来的不利影响,监管部门需要建立一个安全可靠的金融体系,VaR体系作为一种风险管理的有效工具脱颖而出.金融机构的原则要求为了防范金融风险,需要维持最低的一个资本水平.随着巴塞尔委员会在1995年提出内部模型的建议,越来越多的金融监管机构都开始接受VaR方法作为金融风险的测度方法.下面主要讨论金融监管部门利用VaR对银行业的监管和非银行金融机构的监管.
1.利用VaR进行银行业的监管.由于一些先进性的银行内部的风险管理系统在风险度量方面的优越性,金融监管部门不断修改风险度量指标.金融监管部门利用VaR方法制定资本充足率要求,以便那些落后的银行可以更好的度量风险,加以控制.VaR方法要求银行必须满足各种定性条件,包括银行内部的不同管理层和金融监管部门的定期审查.
内部模型要求根据一组统一变量的定量输入进行计算VaR值,在99%的置信区间下,在未来10个交易日或两个星期的时间内,计算金融资产的最大损失额,数据至少有一年历史的观察期,且至少每季度更新.银行必须能辨认同一范畴内风险的相关性（如固定收入）和不同范畴间风险的相关性（如固定收入和外汇之间）.计算VaR值时在前一天的VaR值和过去60个交易日的VaR值的平均值之间取较高者,再乘上一个乘数因子就可以作为资本的要求.该因子的准确值由本地的监管部门规定,但必须受到绝对基值3的限制.如果向后检测显示出银行内部模型对金融风险的预测有偏差,则应在乘数因子后加上一个惩罚因子,再进行计算.该惩罚因子的作用在于避免银行过度乐观的预测,造成不可挽回的结果.
某一天的市场风险可表示为：
当然,内部模型也有一些缺陷.首先是对绩效的考证,由于资本要求以VaR值为基础,这促使银行人为地降低VaR值以降低资本充足要求.偶然因素使实际损失大于VaR值的现象也时有发生（例如,在使用96%置信区间时,4%的时间会发生这种情况）.所以,要分清偶然因素还是模型不准确,需要很长一段时间的判断.其次是头寸的内生性,银行内部VaR模型往往只是度量短期内的风险,比如一天.如果扩展到10天内的交易时段就会忽略头寸会发生变化这一因素.
结论：适合不知如何写金融监管方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于金融产品的监管论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
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