如何改进地方债置换方式,本文关于置换论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。
置换论文参考文献：
2015年3月,为贯彻《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发（2014）43号）文件精神,经国务院批准,财政部下发了1万亿元地方政府债券置换存量债务额度,8月又将置换规模增加到3.2万亿元.
地方政府存量债务置换是在财政部甄别存量债务的基础上,把地方政府的短期、高息债务,如银行贷款、理财产品及城投债等,置换为中长期、低成本的地方政府债券.这一措施对于减轻地方政府偿债压力、降低系统性风险具有关键作用.但目前实施的效果并不理想,为此,本文就改进我国地方债置换方式提出若干建议.
我国地方政府进行存量债务置换的意义
地方政府存量债务置换,有利于保证地方政府偿债和支出行为的连续性,缓解地方债期限错配、减少资金成本升高等带来的债务负担,也有利于形成地方政府举债机制的市场化,实现地方政府隐性债务显性化.
有利于化解地方政府性债务风险.首先,2015年到期的1万亿元债务如果通过置换而得到展期.这种“借新还旧”的方法可以使得地方政府债务能够平滑周转,且由于期限较长,债务的到期分布就会更为合理.其次,通过置换可以为地方政府节约较多的利息支出.由于2015年到期的地方政府债务主要是银行贷款和城投债,利率均在7%左右,而用于置换的地方政府债利率为4%左右,和同期限国债的利率基本相当,并享受减免20%利息税的优惠.因此,存量债务延期后将获得300亿～350亿元的利息削减,债务压力将大为减轻.
有利于降低银行贷款存量风险.根据国家审计署统计,1万亿元的债券额度占2015年到期政府负有偿还责任债务的53.8%,而且债务中绝大部分属于银行贷款.存量债务置换就是把地方融资平台贷款这类高风险的资产置换为地方政府债这种低风险的资产,银行资产质量随着风险资产规模的减少而得以改善,并能有效提高其资本充足率.根据测算,银行若置换5万亿元贷款,其资本充足率将提高0.6%～0.7%.并且,债券投资不属于贷存比计算范围,银行体系贷存比将降低4个百分点.如果将贷款置换为债券,银行的贷存比将有效降低,由此其信贷能力将得到有效释放.
有利于提高银行净资产收益率.银行贷款或类信贷资产转变为债券后,由于其可以直接在市场上交易,流动性将大大提高,使银行体系的流动性风险得以有效释放.同时,置换债券有 政府信用担保,具备了以此为合格抵押品,随时向 银行申请抵押补充贷款（PSL）和中期借贷便利（MLF）的条件.因此,银行资产周转率有望显著提升,整体负债成本下降机制将不断完善,对银行净资产收益率形成正向效果.
面临的问题
我国地方政府为了缓解建设资金缺口,通过地方融资平台进行了大规模举债.但随着新《预算法》和43号文件的颁布实施,地方政府通过融资平台融资的路径开始变窄.同时地方政府存量债务又迎来了兑付高峰.在这种情况下,我国地方政府债务将面临着以下问题：
融资平台融资违约风险问题
根据国家审计署统计,截至2013年6月底,地方政府债已达17.89万亿元,这还不包括2009～2014年 代地方每年发行债券（2009～2011年,每年额度2000亿元,2012年增至2500亿元,2013年增至3500亿元,2014年增至4000亿元）的还本付息,2015年就有5063.82亿元城投债到期.根据中国银监会统计,我国地方政府贷款中54%的期限在五年以上,大量地方债将进入还本付息期.以2010年地方债为例,2014年到期偿还占9.28%,2015年占7.48%,2016年将占30.21%,偿还压力加大,违约风险加剧.
金融机构贷款结构错配问题
根据国家审计署审计,2013年,银行贷款中地方政府负有偿还责任的债务、负有担保责任的债务和可能承担一定救助责任的债务的比重分别为50.8%、71.6%、61.9%.以银行贷款为主的地方政府债务结构增加了银行的系统性风险,难以偿付的地方债务也给银行等金融机构带来不良资产风险敞口,造成融资成本普遍升高.
可能的影响
货币市场资金利率波动面临考验.我国债券市场规模相对较小,一万亿元的地方政府债置换对我国目前的债券市场将造成不小的冲击.如此巨大的债券供给规模或将全面推高债券市场的收益率.和此同时,在地方政府风险得以缓释的同时,银行的收益却面临减少的困境.尽管债务置换或许是一个双赢的解决方案,但银行并没有充足的资金去购买大量的地方政府债券,因为置换有一个新发和到期的时间差,时间的错配可能造成货币市场资金利率的剧烈波动.
银行配置债务规模存在不确定性.我国银行间债券市场占全部债券市场的95%,其中三分之二的债券由银行持有,而新发的置换债券也多数需要银行等金融机构来购买.银行对置换债券的配置规模取决于各家银行整体的流动性、资产组合、期限管理以及可用于投资的额度等.银行在保证一定规模信贷投放的前提下,其配置债券的规模就可能有限,存在不确定性.
债券市场资金将趋于紧张化压力.按照财政部的计划,今年1万亿元的债务置换额度仅仅是个开始.随着置换规模的扩大,将对利率债供需结构造成冲击.根据测算,2014年国债、地方政府债和政策性金融债发行总计4.5万亿元,今年利率债供给可能相比去年增加近30%,收益率将面临上行压力.债券置换也将给银行资产结构带来改变,由高息短期贷款变为低息长期的债券,这对银行来说意味着息差收窄.债券市场的不确定性和压力加大,资金总体趋于紧张.
可能增加银行的系统性风险.地方政府债务置换在很大程度上就是将银行发放的贷款和其他产品变成银行持有的地方政府债券.对于商业银行来说,置换仅仅是改变了银行的资产结构,而资产结构的转变增加了银行承担的风险：一是资产收益率下降;二是资产期限拉长;三是信用风险依然累积在银行资产负债表上.因此,在资产收益率下降、流动性风险加大的同时,债务置换可能起不到缓释银行信用风险的作用.
结论：关于对写作置换论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文车辆置换到4s店合算吗论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。
三部委允许采取定向承销方式发行部分地方债
日前，财政部、人民银行、银监会联合印发《关于2015年采用定向承销方式发行地方政府债券有关事宜的通知》，明确2015年地方政府在财政部下达的置换。
城投债到项目收益债论43号文之后地方政府发债方式转变
摘 要：地方政府融资及债务问题越来越成为公共财政研究中的一个重要关注点，《国务院关于加强地方政府性存量债务管理的意见》（国发【2014】43号文。
地方债置换影响
摘 要在当前中国经济呈现下行态势，改革步入深水期的经济新常态下，作为三大系统性风险的地方债务风险已经箭在弦上。其中任何一项的爆发必然引发整个金融。
我国地方债发行金融学理论基础
摘要：我国在2011年年末开始试点发行地方债券，而发行地方债的理论基础是基于相关的经济学理论和财政学理论，但对于这种金融活动却缺乏相关的金融理论。