股权集中度、股权制衡度和企业绩效关系实证,本文是一篇关于股权集中度论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
股权集中度论文参考文献：
北京邮电大学
本文深入分析了当前研究股权集中度、股权制衡度对企业绩效影响的相关结论.通过相关分析、回归分析实证研究了2009-2015年上市的创业板企业股权集中度、股权制衡度和企业业绩的关系.研究结果表明：股权集中度和企业绩效呈显著的正相关关系,而股权制衡度对改善企业业绩并无显著作用.并据此提出了股权集中能够提高决策效率,促进企业业绩增长的观点.
股权集中度 股权制衡度
企业绩效
前言
股权结构一直是公司治理当中的被广泛关注的问题,不少的研究围绕这样问题展开.其中,股权集中度和股权制衡度是影响股权结构的关键因素,也是影响公司治理效率的焦点问题.围绕股权集中和股权制衡也形成的一些不同的研究观点.一些研究认为股权结构集中的企业,大股东往往拥有很高的股权占比,容易发生侵占小股东利益的行为.也有研究形成截然相反的结论.本文认为对于高科技企业来说,企业以知识资本的经营为中心,无形资产比重较高,企业成长快速,生产的产品附加值高,新产品更新换代快,在成长期企业战略的选择对企业家和经营者的决策效率有较高的依赖性,因此股权相对集中有利于企业对市场拥有快速反应能力,减少决策成本提高效率,从而有利于企业绩效的提高.而股权制衡能够避免减少企业决策失误,因此对企业绩效的提升也有一定的促进作用.
对此我们提出研究问题,股权集中度和股权制衡度是否有利于企业绩效的提升.本文通过分析创业版上市公司的数据,以期从中得到实证检验,探索提高企业绩效的有效方法.
文献综述
在股权集中度和企业绩效层面,结论众多,不同的研究结果甚至截然相反.概括来说主要有以下五个方面的结论.
第一,股权集中和企业绩效有正相关关系.Grossman和Hart研究认为,股权集中能够加强股东对管理层的监督,能够减缓小股东“搭便车”问题,从而降低 成本,提升公司绩效.徐莉萍、辛宇和陈工孟则认为股权集中度和经营绩效之间存在着显著的正线性相关关系.石大林（2014）对上证和深证上市公司的分析得到,股权集中度和公司绩效有显著的正相关关系.
第二,股权集中和企业绩效之间无相关关系.Demsetz和Villalonga（2001）认为,股权集中度和企业绩效之间无相关关系.肖淑芳等（2012）在对实施股权激励的上市公司进行实证研究中发现,股权集中度对公司绩效没有显著影响.
第三,股权集中和企业绩效之间有负相关关系.段伟宇等（2012）基于沪深上市的创新型企业的经验数据,通过实证研究得到结果表明股权集中和企业成长性显著负相关.
第四,股权集中和企业绩效之间呈现U型关系.陈德萍等（2011）通过对中小板上市的公司进行回归分析,得到的研究结果表明：股权集中度和公司绩效呈现显著的U型关系.
第五,股权集中和企业绩效之间呈现倒U型关系.孙永祥和黄祖辉认为股权集中度和公司绩效呈显著的倒U型关系.张宗益、宋增基则发现从股权结构内生的角度出发,不是股权集中度影响了公司绩效,而是公司绩效影响了股权集中度.数据来源不同,研究指标选取的差异使得以往的研究结论也有较大的差别,针对股权集中和企业绩效关系的研究并未形成一致结论.
在股权制衡度和企业绩效层面,现有的研究也从不同角度考察了这一问题.主要观点有两种：第一是股权制衡对促进企业发展有积极作用.段伟宇等（2012）基于沪深上市的创新型企业数据研究得到股权制衡和企业成长性显著正相关的结论.刘星、安灵（2010）投资绩效的角度,发现股权制衡对市县级政府和非政府控制的上市公司投资绩效有一定的积极作用.徐向艺、张立达（2008）则认为后九大股东对于制衡第一大股东的私利行动能够发挥积极的作用,特别针对大股东是国有股的情况,中小股东更容易受到利益侵害.赵景文、于增彪（2005）发研究现股权制衡公司的业绩显著差于同行业、总资产规模最接近的一股独大公司.第二是股权制衡会影响企业发展,产生消极作用.朱红军、汪辉（2004）通过对民营上市公司股权制衡的效果进行案例研究,得到的结论认为“一股独大”情况要比股权被制衡模式下更有效率.徐莉萍等认为过高的股权制衡程度对公司的经营绩效有 的影响.
综上所述,在股权集中度和企业绩效关系、股权制衡度和企业绩效关系中,目前的研究形成的结论不尽相同.股权集中是否有利于企业发展、股权制衡是否会分散企业“精力”,这些假设还需要进一步验证,本文试图从创业板上市企業出发,考察创业板上市企业股权集中、股权制衡对企业绩效的影响.
研究假设
基于上述的研究结果,本文提出以下假设：
股权集中度是公司治理内部结构的重要变量,股权集中度通过分配控制权来决定企业的市场决策.对于创业板高新技术企业来说,股权集中情况下,经理层往往代表大股东的利益,而股权集中的条件下能够减少企业的决策成本,提高企业的决策效率.因此,本文假设H1：股权集中度对于促进企业绩效提高有积极作用.
股权制衡主要是对大股东的控制,利用和其持股相近的股东对大股东进行监督,从而防止大股东对公司的掠夺.在我过上市公司投资者保护机制并不完善的情况下,几个大股东制衡控股股东,能够防止控股股东对企业的掠夺行为,从而改善公司治理,提高企业价值.因此,本文假设：H2股权制衡度和企业绩效之间有正相关关系.
研究设计
（1）数据来源
本文选取2009-2015年创业板上市的企业为研究对象.此外剔除数据不完整的公司,一共得到492个公司样本,数据来源于Wind数据库.
（2）变量设置
自变量：股权集中程度,分别用CR指数来表示,主要包括CR1第一大股东持股比例；CR2前五大股东持股比例；CR3前十大股东持股比例.股权制衡程度,包括Z第二至第五大股东持股/第一大股东持股；S第二至第十大股东持股/第一大股东持股.控制变量用企业规模SIZE（企业总资产取对数）来表示.
结论：关于本文可作为相关专业股权集中度论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文股权制衡度论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
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