为什么人民币不具备持续贬值基础,本文关于贬值论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。
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2015年以来,国际金融市场一直猜测人民币将会出现较大幅度贬值.针对这种预期,中国政府在不同场合多次强调：“人民币不具备持续贬值的基础！”.为什么中国政府具有这样的信心呢?
一、从经济基本面判断,不存在人民币持续贬值的基础
根据目前的国内国际经济基本面判断,人民币不存在持续贬值的基础.
按照国际金融理论,直接影响一国货币汇率的经济因素主要有以下几方面：国际收支、利率水平、经济增长和物价水平.其他因素都只是间接影响,通过以上因素来发挥作用.一般来说,一国如果存在国际收支盈余、利率较高、经济增长较快、物价水平较低等特征,其货币在汇率上就会具有升值的压力.反之则贬值.从目前的国际国内经济形势对比来看,中国在上述几个方面都不具备贬值的基础.下面逐一分析各因素的影响.
(一)中国的经常项目收支顺差扩大
国际收支是影响一国汇率最直接的因素.国际收支又可以分为经常项目和资本项目两大部门,其中经常项目是最基本的,反映一国产品的国际竞争力.
2015年全球贸易普遍低迷.从世界贸易组织公布的数据看,按美元计价,2015年前10个月全球出口值下降幅度超过11%,其中美国出口下降6.5%,欧盟下降13.2%,日本下降9.5%.①
相比之下,2015年我国出口仅下降2.5%,明显好于全球其他主要经济体.尤其是顺差扩大,2015年进出口收支盈余5 930亿美元②,将近6 000亿美元.在全球贸易中的份额也提高了,由2014年的12.2%提高到13.8%,是中国出口在全球份额当中提升最快的一年.同时,中国的服务贸易也在大幅度增长,全年实现服务进出口总额7 130亿美元,比上年增长14.6%.其中出口2 881.9亿美元,同比增长9.2%；进口4 248.1亿美元,增长18.6%,增幅均比上年提升.这也反映了中国经济的转型及活力.商品和服务业进出口合计顺差4 579亿美元.加上差错和遗漏等因素,总计2015年中国国际收支口径的货物和服务贸易顺差3 695亿美元,较2014年2 138亿美元扩大73%.③
考虑到中国制造业的“世界工厂”地位,大部分工业品产能严重过剩,同时中国产品质量也在不断提高,持续向全球价值链高端跃升.所以,在未来相当长的时间内,中国的经常项目收支盈余难以逆转.这是支持人民币长期升值的重要因素.
(二)中国的利率水平较高
目前世界各主要经济体的央行普遍加大货币宽松政策,利率水平普遍较低.和世界其他主要经济体相比,中国国内的利率水平也比较高.这也有利于人民币汇率升值.
欧洲央行自2014年年中首次实行负利率以来,长期维持利率低水平.丹麦、瑞典和瑞士等国都实行负利率政策.2015年12月3日,欧洲 银行宣布进一步下调欧元区隔夜存款利率10个基点至-0.3%,维持主导利率和隔夜贷款利率在0.05%和0.30%不变.日前瑞士央行也表示将维持目前的-0.75%利率水平不变.目前,欧元区国债的收益率已经很低.上周五,10年期德国国债的收益率仅为0.234%,10年期法国国债的收益率也仅为0.58%.2016年2月份欧元区通胀率再度滑入负区间,为5个月来首次.迫于不断增长的压力,3月10日,欧洲央行公布利率决议,同时下调三大利率,此外欧洲央行还宣布扩大QE规模至每月800亿欧元,此前为600亿欧元.
日本央行也于2016年1月29日外宣布实施负利率政策.该行表示,从2月16日开始,商业银行存放在日本央行的超额准备金存款利率从此前的0.1%降至-0.1%,在负利率政策的影响下,日本10年期（含）以内公债的收益率都已跌至零以下的纪录低点.
只有美元的利率在提升.2015年12月16日,美联储12月FOMC（美国联邦公开市场委员会）会议发布声明,将联邦基金利率（即基准利率）提高25个基点,但是也只达到0.25%～0.5%的水平.
和世界其他主要经济体相比,中国的利率水平则要高得多.目前,中国一年期存款基准利率为1.5%.活期存款利率0.35%.在贷款方面,目前中国金融机构一年期贷款基准利率为4.35%；①而美国的水平是2.25%,日本只有1%.中国的利率水平不但远高于欧洲和日本,也依然高于美国.更重要的是：中国的民间利率水平非常高.
短期来看,最新美国联邦基金利率为0.35%（美联储在去年12月确定加息的范围为0.25%～0.5%）,同期我国隔夜SHIBOR利率为19 510%.长期来看,目前美国10年期国债收益率为21 472%,中债10年期国债收益率则为28 326%.不论是短期和长期,我国的利率水平均高于美国根据经济规律,既然中国国内的利率水平高于他国,应该是能够吸引套利资金流入,从而有利于人民币汇率升值的.
(三)中国的物价水平不高
目前世界各主要经济体的通胀水平都比较低.
整个2015年,欧元区的物价水平都在0和-0.5之间震荡.美国的PPI和CPI也在略高于零的水平上徘徊,2016年1月份美国劳工部2月19日公布的数据显示,美国1月季调核心CPI月率上升0.3%,升幅为2011年8月以来最高水平,1月未季调核心CPI年率上升2.2%,升幅创2012年6月以来最高水平.美联储最关注的通胀指标——个人消费支出（PCE）物价指数1月环比上升0.1%,同比升幅加快至1.3%,均高于市场预期；核心PCE物价指数环比上升0.3%,同比升幅加快至1.7%,高于市场预期的0.2%和1.5%.
2015年4月份以来,日本的通胀率都处在0.5%以下,目前更是在0附近徘徊.正是为了刺激经济,提高物价水平,日本央行才不得不宣布推行负利率政策.
和其他主要经济体相比,中国的物价水平也不高.根据中国国家统计局的数字,2015年中国的全年居民消费价格比上年上涨1.4%,比欧元区和日本略高,但是和美国相比略低.同时,中国固定资产投资价格下降1.8%.工业生产者出厂价格下降5.2%.工业生产者购进价格下降6.1%.②从PPI上说,中国的物价比欧洲和日本下降得还要厉害.
结论：关于本文可作为贬值方面的大学硕士与本科毕业论文人名币贬值论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
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