基于DCC—GARCH模型我国上市银行系统性风险,这篇GARCH模型论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。
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内容摘 要：本文以我国15家上市银行为研究对象,就银行间的风险联动关系进行研究.对银行间相关性的研究主要包括三个方面：上市银行收益率两两间的时变相关系数测算；4家大型国有商业银行和11家股份制商业银行间的整体相關程度的测算；以及根据我国上市银行间的动态相关关系构建银行体系风险联动的预警指标.研究发现：我国上市银行间普遍存在显著的非对称的动态相关关系,4家大型国有银行间的平均动态相关系数比他们和其余11家银行间的相关系数高；我国的4家大型国有商业银行和11家股份制商业银行的整体相关程度也很高； 15家上市银行两两的动态条件相关系数序列构建的银行体系系统性风险预警指标能够及时检测市场风险.
关键词：上市银行 系统性风险 动态相关 风险预警
Abstract： The article targets at 15 listed banks in China and analyses the risks correlation among banks. The research on the interbank pertinence involves the following three parts： the measurement of time-varying correlation coefficients of yield rate of public banks； the measurement of the overall correlation between 4 large state-owned commercial banks and 11 joint-stock commercial banks； and the establishment of early-warning index of banking system risks correlation according to dynamic correlation among the listed banks in China. The study indicates that： a kind of unsymmetrical dynamic correlation prevails among the listed banks, in which the average dynamic correlation coefficient of four large state-owned commercial banks is higher than that of eleven banks； the overall correlation between four large state-owned commercial banks and eleven joint-stock commercial banks is also found high； the early-warning index of banking system risks correlation built on the basis of dynamic correlation index among fifteen listed banks can detect the market risks in time.
Key words： Listed Bank； Systematic Risk； Dynamic Correlation； Risk Warning
一、引言
银行机构是大多数国家金融体系的主导者,银行系统性风险也是金融危机研究的核心内容.无论是1929年美国经济大危机,还是2008年以雷曼兄弟破产为导火索的美国次贷危机,以及这期间数百次的金融危机或是困境,都伴随着银行体系风险的不断积累、快速传染、集中爆发.而银行间相互密切的业务往来关系使得银行间收益率的波动存在一定的相关性.相关性能够反映序列间波动的关联程度,市场风险的传染最早就是通过相关系数进行衡量,相关系数的增加反映了联动关系的增强,即风险传染的增强.由此可见,测度银行体系的相关程度有助于把握银行间的风险联动关系,对于监控经济金融体系的平稳运行具有理论和实践意义.
金融危机往往是彼此相关的金融机构间互相传染的风险和长时间失衡所积累引发的风险共同作用的结果.那么我国的银行间是否存在传染,银行间的风险联动程度如何?基于对我国银行间风险联动程度的研究目的,本文选择截止到2010年7月上市的15家银行进行研究,时间轴涵盖了2008年的金融危机和危机后的调整阶段.研究过程使用动态模型对银行间两两的相关关系进行了测算,并从整体把握我国大型国有商业银行和股份制商业银行的相关程度.基于银行间动态的相关关系构建银行体系的风险联动因子可以综合描绘我国银行业的风险联动关系.
二、相关概念及研究进展
对于相关性研究的文献可以分为以下几个方向：
一是相关性和系统性风险间的关系的研究.次贷危机发生后,对于多个市场的系统性风险度量模型逐渐引起了学者们的兴趣,其中基于相关性的研究尤显重要.普遍观点是金融机构间的高度相关性往往是系统性危机发生的条件,如果机构之间处于较低关联的情况时,单个机构在短期内是不可能对金融系统或是实体经济造成严重伤害的.Lucey & Voronkova （2008）运用DCC-GARCH模型研究发现,在危机期间短期的条件相关性增加了,但危机过后相关性比起危机前并没有明显增加.Rustam（2011）认为次贷危机表现出了明显的外部性,次贷危机所展现的系统性风险正是来自于金融机构的相互关联性.Gai（2011）的研究结果同样表明金融网络的相关性、复杂性使得系统的脆弱性进一步放大.Billo（2012）通过研究金融机构回报的相关性,发 融行业之间的关联性呈现上升的势头,总体来说金融机构之间的相关性和风险传染性成为了次贷危机发生时的显著特点.
结论：关于本文可作为相关专业GARCH模型论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文模型制造论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
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