医药基金迎来行业机会,此文是一篇基金论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
基金论文参考文献：
无论是从政策环境、行业环境还是板块机会来看,2014年的医药投资机会仍是较为明确的.
当前市场中主要以医疗保健为主题的投资基金共有12只,其中主动型7只,被动基金5只.就过去三年的医药主题收益表现来看,医药基金在主题产品中集体收益丰盛,且持续性较佳,明显强于大盘,且相对同类型超额收益明显.
以成立较早的汇添富医药和易方达医药为例,其成立以来累积收益20%以上,而近两年平均收益高达40%之多,相对股票型超额高达30%.而2012、2013年成立的医药基金2013年以来收益基本都达到20%以上.
医药行业前景看好
医药主题基金收益突出根本原因在于2012年底到2013年以来的成长股结构性行情,而医药行业作为非周期、稳增长行业的代表,更是备受投资者青睐.而其后的投资逻辑便在于经济弱复苏以及转型经济下,医药行业在需求刚性、老龄化社会背景下强劲的增长潜力,而医药行业商业贿赂负面效应减弱、对公共消费的限制酒类消费遭遇大熊、以及流动性的相对宽松都为走强提供支持.
医药指数基金概况
基金名称成立日期标的指数风格所属公司
华夏上证医药卫生发起ETF2013-03-28上证医药指数中大盘成长华夏基金
广发全球医疗保健现钞2013-12-10标普全球1200医保指数成长广发基金
广发全球医疗保健现汇2013-12-10标普全球1200医保指数成长广发基金
国联安中证医药1002013-08-21中证医药指数中盘成长国联安基金
国泰国证医药卫生指数分级2013-08-29国政医药卫生指数中小盘成长国泰基金
华安中证细分医药ETF2013-12-04中证细分医药指数中小盘成长华安基金
数据来源：德圣基金研究中心（www.dof.com ）截止到2013年12月17日
医药主题基金投资偏重和持股风格
基金名称成立日期持股偏重风格所属公司
融通医疗保健2012-07-26原药、医药制造中大盘成长融通基金
汇添富医药2010-09-21医药、医疗、制造成长汇添富基金
博时医疗2012-08-28生物医药制造成长博时基金
易方达医疗保健2011-01-28医疗保健中盘成长易方达基金
华宝医药生物2012-02-28生物制药中小盘成长华宝基金
富国医疗保健行业股票2013-08-07中证细分医药指数中小盘成长富国基金
医药行业近两年投资趋热的大背景主要包括以下因素：全球医疗卫生事业的大发展、医疗保健技术的提升强化了人类对医药保健的心里预期、人口基数增加和老龄化造成的医药需求增加、周期行业遭遇瓶颈和长期去产能化过程、管理层新医改政策的推动,而医药本身的投资属性如消费刚性、稳增长、高成长、绝对收益性、政策的敏感性等则是医药行业这一投资标的最大的魅力所在.
但是这些投资特性也决定了医药板块市场表现取决于相关因素的配合,且任何一个因素都可能会触动其结构性行情的展开.其一是基本面、经济周期决定行业整体机会,也是影响市场风格变化的核心,而医药在价值风格主导的市场下更多体现出其防御性,稳增长特性,而在成长风格市场下则是高成长的特性；其二高度政策敏感性,医改政策的进展,制度红利因素尤为重要,尤其是新药和技术作为行业竞争和利润主要来源,与此相关的政策限制直接影响其个股价值；其三医药市场竞争环境,中国特色的“以药养医”造成的市场扭曲.在新医改政策下这些事件也多成为个股风险的重磅炸弹,如2013年的反商业贿赂便是如此.
医药整合和医疗服务主题贯穿全年
2014年医药行业发展机会大于风险,且市场环境要好于2013年,预期仍以主题机会和结构性行情演绎为主.
其一政策面,行业整合或成大趋势,政策环境好于2013年,作为改革定调后的首年,新医改迎来阶段机会.三中全会“市场化”政策鲜明,但是具体推进的路径尚不确定,而由于新政府改革力度较强,药价政策或称为突破口和实验口.
其二行业盈利,行业增长大趋势不改变.从统计局公布的医药工业的增长情况来看,2011 年以来,我国医药工业经历了增速放缓的过程.这是国家医疗保健投入增速阶段性回落；行政降价、招标开启、医保控费等控制性政策阶段性显著增强的共同作用的结果.满足多层次的健康服务需求.而由于发改委国务院40 号文提出了让市场满足多层次健康服务需求,这预示着国家对医疗卫生投入继续增加.国家投入、社会投入、保险增加将支持医药行业2014年15-20%间的收入增速.利润方面,虽然医药招标对行业盈利造成一定压力,但在基本以药养医体制不改,整条产业链会自发应对招标降价,新药取代老药,高价药取代低价药,利润增速预期仍能保持在15-20%左右.
其三板块和估值,调整后估值回归,主题投资或继续主导,行业个股战略配置机会来临.经过年底的回调,医药板块相对于沪深300（剔除金融石化）的估值溢价率有所修复,回到2.4 左右,随着估值切换,向上空间将逐步打开.目前板块估值在24倍左右,而经过调整之后,子行业分化较大,部分个股迎来战略性的配置机会.
整体来看,无论是从政策环境、行业环境还是板块机会来看,2014年的医药投资机会仍是较为明确的.但由于医药行业庞大,其内部子行业和投资主题也十分繁多,如基药主题天士力、云南白药；创新医药类的恒瑞医药、康美医药；医疗服务类的爱尔眼科、通策医疗等.因此,医药行业的投资一定程度上就是对医药主题的投资.在2013年上半年医药是整体性的爆发,虽然下半年震荡中也有主题机会出现,但在2014年主题机会应该是主导,而受益医改行业整合和医疗服务将会成为全年的主题热点.
行业价值为先 选股能力是业绩关键
不同于一般股票型基金,主题基金对单一行业或者主题类股票的集中配置,持股高度集中.现有几只医药主题基金行业配置中医药制造占基金净值比例平均在70%以上,且仓位配置也保持80%以上的平均水平.这种投资风格决定了医药基金对医药行业走势的高度依赖.在此意义上,2014年医药保健行业的良好预期大大提升了这类基金的配置价值.具体在实际投资中,这类基金选择和投资中有以下几点值得注意.
首先,基于行业前景选主题.医药主题基金多由熟悉医疗卫生行业的基金经理主导投资,且其和行业的相关性高于和基金经理的相关性；而如果行业前景走低,此类基金都会面临投资风险.
其次,业绩稳定,公司投研是参考.虽然在行业整体性机会中,基金经理的主动作用会有所下降,但是长期投资来看,选择选股能力较强的公司和经理所管理的基金成功概率更大,且投资便利.相对而言,大公司、优质公司的主题产品其成功率和业绩稳定性会更好,且一旦市场风格转换,可以迅速同系转换为其他基金.
再次,警惕主题基金高风险高收益.主题基金集中配置,持股在高收益的同时,一旦市场逆转也会带来较大风险,因此这类基金仅在行业机会确定的情况下方可积极投资,反之谨慎持仓.
最后,主题投资更考验基金选股能力,选股优先于仓位、配置选择.就医药主题而言,同一主题基金的重仓配置风格非常大,而医药行业的主题繁多,对主题和个股机会的把握决定超额收益的稳定性.以成立时间较早的汇添富医药和易方达医药为例,前者对基药、医疗服务类主题更偏好,而后者更偏于医药制造和原药创新,而由于后者的成长性更高,从而导致其在2013年的成长股盛宴中更占优势.
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医药行业蕴育最好的机会
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医药主题基金跑赢行业指数
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易居资本吴绮敏:2019年地产基金有三大机会
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