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馅饼论文参考文献：
12月18日,金陵体育收出一根“大阴棒”,当天该股下跌5.62%.究其股价大幅下跌的原因,显然与12月17日公司发布的利润分配预案有关.
股民不买高送转预案的账?
2018年A股收官在即,部分上市公司也陆续推出了年度利润分配预案,这其中尤以高送转预案为主,例如金陵体育就推出了每10股转增7股派现2.80元（含税）的利润分配预案.应该说,这是一个不错的分配预案,但为什么却在12月18日迎来了市场的“当头一棒”呢?其中至少有两个方面的原因.
首先是高送转概念的炒作受到抑制.虽然正元智慧在11月14日就发布了每10股转增9股派发1.5元（含税）的利润分配预案,而且一度引发市场的炒作,包括正业科技、汉邦高科等公司也积极响应,但由于交易所的接连“问询”,高送转概念的炒作因此熄火,相关个股的股价也从终点回到了起点.正是在这种背景下,金陵体育送转股预案出台后,投资者用脚并不令人意外.
其次是在利潤分配的问题上,金陵体育让投资者“很受伤”.虽然12月17日晚,金陵体育推出了高送转的分配预案,但实际上,在此前不到一个月的时间里,金陵体育还推出过另一个分配预案.11月20日,该公司宣布拟向11月30日登记在册的全体股东每10股派发股利1.2元（含税）.然而第二天,该公司又宣布取消前述利润分配预案.如今不到1个月的时间,金陵体育又再次推出新的利润分配预案,这不能不让人怀疑该公司是否把利润分配当成了“儿戏”.
对于利润分配预案,投资者用脚事出有因,这源于“利润分配一日游”.虽然彼时对于取消分红,公司方面表示“现因公司近期计划调整,无法按期完成本次权益分派”,但11月20日与11月21日仅仅间隔一天,迅速变脸令人措手不及.
此外,12月17日,金陵体育公布的利润分配预案是年度的利润分配预案,可11月20日发布的利润分配预案就显得不伦不类了.这到底是年度分红还是季度分红抑或是月度分红呢,恐怕无人说得清楚.
新版方案或涉嫌利益输送
尤其重要的是,金陵体育于11月15日刚刚披露《江苏金陵体育器材股份有限公司关于公司控股股东、实际控制人之一增持计划完成的公告》,公司控股股东、实际控制人之一李剑峰于11月15日完成最后一笔增持.
而且,金陵体育在公布利润分配预案的同时也明确表示,公司第一期员工持股计划在本次资本公积金转增股本预案披露后6个月内存在减持计划.根据该公司于2018年11月6日披露的公告,公司该次员工持股计划的股票锁定期为2017年11月7日至2018年11月6日.按照公司《2017年第一期员工持股计划（草案）》的规定,员工持股计划的存续期为不超过18个月（2019年3月11日届满）.如此一来,金陵体育的利润分配预案明显有利益输送之嫌.
但令人困惑的是,按现行的股市制度,金陵体育的做法似乎并不构成违规.虽然今年11月23日沪深交易所分别发布了上市公司《高送转指引》,对高送转中的一些利益输送行为进行了禁止.但在创业板上市的金陵体育,其10转增7股并不属于所界定的“高送转”范围.也正因此,金陵体育在利润分配问题上至少暴露出了A股市场的两大问题,是有待正视并加以解决的.
首先是利润分配预案信息披露的规范问题.对于金陵体育在利润分配预案信息披露中这种“一日游”的做法,应视同信息披露“乌龙”,不仅要以信息披露不规范予以查处,而且还应赔偿因此给投资者带来的损失.
其次是在利润分配问题上,不论是高送转还是“非高送转”,都必须严禁向包括员工持股计划在内的相关联股东进行利益输送.对于送转股预案出台前后三个月或6个月内存在减持行为的,不得推出送转股方案.同时送转股预案出台前三个月内存在重要股东增持行为的,同样不应出台送转股方案,从而杜绝通过送转股来进行利益输送的事情发生.
对此,深交所12月20日向金陵体育发关注函,要求详细说明披露第二次利润分配预案的确定依据及合理性,转增方案与净利润、净资产增长情况的匹配性;说明是否存在配合员工持股计划减持股票维护股价的情形.
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