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在德上市的中国企业最终走向衰落,除外部的制度因素外,根本的内因在于其内部存在的公司治理问题：一股独大,股权结构不合理,家族式的管理模式、董事会与执行层之间关系模糊、监事会缺乏有效的监督等在这些企业中非常普遍
2007年第一家中国企业在德国证券交易所上市,拉开中国企业赴德国上市的大幕,期间德交所积极从事招募中国企业到德国上市的活动.2011年前后,在德国上市的中国企业达到24家之多,其股票也受到德国投资者的青睐.然而自2012年开始,多数在德国上市的中国企业市场表现不佳,跌破发行价.此后发生索力鞋业老板“卷款潜逃”、优必胜纸业老板“失联”等丑闻,不断曝出的丑闻直接损害了投资者的利益,也影响了中国企业在海外的形象.业绩乏善可陈,最终走向衰落甚至销声匿迹,中国企业在德国上市的起伏值得反思.
集体消亡背后
德交所为吸引中国企业降低上市门槛,风险评估不力
通常情况下,为保证投资者的利益和市场的稳定有序,满足一定条件的企业才能够在交易所上市进行股票交易.这一点德国也不例外,德国《交易所法》、《交易所许可法》以及各交易所的上市规则都对企业上市的条件和规则作了具体规定.但与美国和香港等地区不同的是,德交所上市条件要宽松很多.企业能否在德交所上市与市场紧密挂钩,如果投资银行认为某企业达到认可的上市标准,愿意为其手续承销其股票,加上有机构愿意投资的话,那该企业就能够在德交所上市.而严格的上市条件的设置,对诸如盈利能力、存续时间等方面进行考察,是为了对企业进行筛选,只有那些管理和经营良好的企业才能够上市.而在这一方面,德交所上市条件的设置过于宽松,其筛选作用明显不足.
事实上,从2007年到2013年,德国方面都在积极推动中国企业到德交所上市,为中国企业创造了诸多优惠条件.便利的手续、公认的快速上市核准程序、宽松的监管、以及低廉的上市费用等都是吸引中国企业到德国上市的砝码,这些便利条件在吸引中国企业的同时,也造成了对上市企业风险评估的不足,为后期在德上市中国企业的违规行为以及衰落埋下伏笔.
公司治理运行机制不健全
较低的上市门槛导致赴德上市的中国企业多为中小企业,如中宇卫浴、索力鞋业、亚洲竹业等在国内都是中小型企业,而国内的中小企业普遍存在公司治理不健全的问题.在德上市的企业最终走向衰落,除外部的制度因素外,根本的内因在于其内部存在的公司治理问题：一股独大,股权结构不合理,家族式的管理模式、董事会与执行层之间关系模糊、监事会缺乏有效的监督等在这些企业中非常普遍.
中宇卫浴最终走向破产与其后期混乱的公司治理运行机制不无关系.中宇卫浴2010年在德国上市,同年与德国高仪进行股权置换,其后中宇发展稳健,股价表现稳定.但2013年日本骊住收购高仪,同时取得了对中宇的绝对控制权,其后开始了一系列的资本运作,其中存在制作虚假报表等违规行为,导致2015年4月份开始中宇股票出现断崖式暴跌,最终走向破产.而曝出“卷款”丑闻的索力鞋业,一直以来都是家族式企业,控制权完全由吴明鸿及其子吴清勇掌握,而且没有有效的监督机制予以制衡,因此才会有“卷款潜逃”的情况发生.2014年7月优必胜纸业总裁失联,也是因为控制权完全由总裁一人掌握且缺乏有效的监督机制.
公司治理包含了处理公司与股东之间、公司与董事之间、股东与董事之间等法律关系的方方面面,对上市企业来说至关重要,会影响到企业的实际经营状况和在商品市场上的表现,关系到上市企业在上市过程中以及上市后是否能够遵守上市融资制度.在德上市的中国企业治理运行方面存在的问题,导致其一方面在国内市场表现不佳,另一方面又不能很好地执行德交所强制信息披露等上市交易制度,是其最终走向衰落的根本原因.
市场表现不佳,实际经营状况与上市宣传口号不符
公司治理运行机制存在缺陷,首先会反映在企业的市场表现上,而企业的市场表现与公司的股价紧密相关.这方面,在德上市的中国企业的表现远不如在美上市的“同伴”.后者多为互联网企业,如阿里巴巴、新浪、搜狐等,在当今“互联网+”思潮的引领下,其前景一直都被看好,并且这些企业在国内也处于领先地位,具有良好的经营表现.而在德国上市的中国企业却相形见绌,以之前在德国证券市场上表现良好的中宇卫浴为例,其虽然得以在德国上市,打出的口号是“中国的高仪”,但事实上在国内市场的业绩表现并不好,一直以来都处于比较边缘的位置,并且屡屡曝出质量问题.中国企业本身并没有足够亮眼的经营成绩来为自己的上市融资作支撑,而这一点对上市公司来说却非常重要.
国内经营状况不佳,即便是在德交所给出的上市条件非常宽松的情况下,中国企业并不能保证百分之百能够获得上市资格.为保证能够顺利上市,中国企业多打出“中国的高仪”、“中国的YouTube”、“中国的路易威登”等品牌宣传口号,利用德国投资者对中国产品的不熟悉来进行夸大宣传,推介自己的品牌.然而,这些宣传口号与企业本身的实际情况并不相符.没有良好的业绩作为支撑,投资者不会买账,而公司自身也不会有长远的发展,最终走向衰落.
违规行为频发,德交所信息披露与处罚等监管制度缺失
在德国上市的中国企业业务基本在中国国内,其受不同的法律制度的约束,对德国方面来说,德交所并不能对中国企业的经营行为进行监督,其职责在于保证企业在上市的整个过程当中资本及其他各方面都能够公开透明.而之所以会发生索力鞋业老板“卷款潜逃”、优必胜纸业老板“失联”的丑闻,原因还在于中国企业的信息不够透明,信息公开制度没能够落实.在资本市场,投资人的投资基于对股票和上市企业各项基本信息的了解,而其信息来源则以上市公司的信息披露为主.虽然德国《交易所法》、《交易所许可法》等法律都对企业上市作出了规定,包括必须披露的内容、信息披露的标准等,但面对中国企业时,以强制信息披露制度为主的各项制度都没能够完全落实.
结论：关于对不知道怎么写中企论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文中企免税车论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。
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