美元冲击将触顶回落,本论文可用于美元论文范文参考下载，美元相关论文写作参考研究。
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金融市场渴望宽松货币的盛宴永不谢幕,但美联储最终还是撤走了狂欢的酒杯.
该来的总是会来.2016年12月15日,在年度最后一次议息会议上,美联储加息25个基点,迈出了“一年一加息”的关键一步.尽管从概率上看,本次加息毫无悬念,但尘埃落定本身具有重要的趋势意义.
我们认为,美联储早已偏离长期审慎的政策轨道,却在总统更迭的敏感时刻坚守住了基本的政策理性；本次加息确立了美国基准利率缓步上行的大趋势,美国经济有望由此远离“贝弗里奇曲线的阴影”,全球市场承受的“美元冲击”正迎来*并阶段性筑顶,而“特朗普周期”带来的长期挑战仍将延续.
“政策趋势之争”尘埃落定.一点无法确定方向,两点才能连成一条直线.2015年12月的加息构成了美国货币政策的拐点,而2016年12月的加息才算真正确立美国利率的上行周期.
事实上,在2015年12月第一次加息后,美国货币政策方向也一度并不明朗,关于美联储长期维持利率低位、甚至再度降息,或是出台新QE政策的言论曾广为流行,美联储内部的“鹰鸽分歧”也昭然若揭.正因为如此,2016年最后一次议息会议上的行动最终保持住了“一年一加”的基本节奏,让政策趋势之争得以尘埃落定.
美国的加息周期方向明确,任何短期外生波动都无法动摇长期内生趋势.一方面,美国经济基本面早已匹配利率上行的物质条件,过度宽松弊大于利；另一方面,美国劳动力市场已恢复至自然率水平区间,当断不断,必受其乱.
截至2016年11月,美国失业率已经降至4.6%,新增非农就业的近期月均水平则相应降至15万～18万人区间,继续维持过低利率将恶化就业激励,增加结构性失业,进而加重劳动力市场僵化的压力.有鉴于此,利率上行长期趋势的尘埃落定,既是美国经济内生趋势使然,也是美联储的理性选择.
“美元冲击”迎来*.明确的结果比模糊的原因更加重要.
无论基于何种原因,事实就是,美联储正在显露出加速加息的迹象.我们认为,对于全球市场而言,美联储加速加息是短期挑战,“美元冲击”迎来*,宏观乱纪元里美国的强势表现将给欧、日和新兴市场货币带来巨大压力,全球债券市场也将持续承压.
就中国而言,“美元冲击”也不容小视：一方面,美元指数短期寻顶过程中,人民币贬值心魔加重,两种底线将受到挑战,人民币对一篮子货币有效汇率的高估压力放大,人民币兑美元汇率的挤兑风险也恐将上升；另一方面,短期资本外流压力加大,贸易博弈更趋复杂,中国经济外部均衡受到冲击.
当然,值得强调的是,我们认为,“美元冲击”在迎来*的同时也在阶段性筑顶,虽然无法确定*持续期,但可以确定的是,靴子落地效应将在*之后渐次显现,市场崩盘随时可能发生.
此外,基于对美联储的长期研究,我们也认为,耶伦的个人风格极端鸽派,虽然加速加息是内生诉求和理性选择,但最终能够在多大程度上兑现还存在极大变数.我们对美联储明年加息次数的基准预期是两次,高于2016年的一次,但还是低于美联储预测显示的三次,这也是我们判断“美元冲击”将在*后触顶回落的重要原因.
结论：适合不知如何写美元方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于美元走势图最新行情论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
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