企业并购投资价值评估指导意见专家建议应增强可操作性,此文是一篇企业并*范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
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为规范投资价值评估业务行为,在国资委指导下,中国资产评估协会近日研究起草了《企业并购投资价值评估指导意见（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）.
评估一直是企业并购的热点、重点问题.但是,目前的市场价值评估专业体系越来越难以为复杂的投资并购提供市场化价值支撑.大量企业特别是改革重组步伐不断加快的国有企业,对完善投资价值评估专业服务体系的呼声很高.制定投资价值评估准则,对推动资产评估服务于企业投资并购,具有重要的现实意义.
《财会信报》记者就《征求意见稿》采访了业界专家.
背景
频繁并购推动完善投资价值评估
近年来,中国企业不断向海外发展.并购是中国企业海外投资的主要形式.每一个并购交易披露之后,外部行业观察者、财经媒体、专业投资机构等都会围绕交易进行多角度分析,判断并购出价的合理性.
中国资产评估协会资深会员、中联资产评估集团有限公司副总裁唐章奇在接受《财会信报》记者采访时指出,近几年,随着中国成为世界第二大经济体,“一带一路”倡议的落实,越来越多的中国企业到海外进行并购,评估机构在服务于并购时常遇到以下问题.
一是中国企业在对外投资时,从筛选并购标的企业、并购谈判等各个阶段都需要不断提供价值评估,但标的企业能提供的资料有限.随着谈判进程的推进,资料可能会增多,但要以现有市场价值评估专业系统满足复杂的投资并购越发困难.特别是改革重组步伐不断加快的国有企业,虽然国资监管部门对于出具投资价值报告持谨慎宽容的态度,但无准则作为依据,很大程度束缚了评估机构的专业服务动力.
二是企业并购往往是针对单个企业的具体经济行为,市场价值虽反映了一般投资者普遍的看法,但企业基于自身的资源要素,看重的可能是某一方面的价值,即大家提到的协同效应,可能涉及管理协同、经营协同、财务协同等.若再从市场价值来判断收购价值,难以反映企业的真实意图.如：中国企业去收购境外制造企业,往往看重的是标的企业拥有的技术优势,是收购后的协同效应产生的价值,难以从现有企业市场价值去判断收购的合理性.
三是评估机构与评估师的责任问题.投资价值评估在标的企业资料和尽职调查受限的情况下,更多是依赖于投资方提供的资料或判断,按现有的法律和准则规范需要评估师进行验证,还有评估结论合理性的判断.按市场价值评估专业体系的要求来判断,所面临的责任和风险是巨大的这对评估师而言,宁肯不做,也不愿去冒险.
“出台投资价值评估准则是评估行业期待已久的一件事情.”中企华资产评估有限责任公司副总裁阮咏华在接受《财会信报》记者采访时表示,随着社会主义市场经济体制改革的不断深入,国有企业与民营企业之间的产权交易不断增加,市场价值评估已经不能完全满足企业并购的评估需求.另外,随着我国企业参与境外并购的活动日益增多,投资价值评估的需求也越来越多.现有的评估准则体系中早就提出“投資价值”的概念,但是评估实践中投资价值的运用并不多.究其原因,一是投资价值不易量化,二是投资价值评估报告不易监管.《征求意见稿》对逐步推广使用投资价值,更好地服务于企业并购具有重要意义.
阮咏华表示,在当前大多数人对投资价值的定义还不能准确理解的背景下,《征求意见稿》提出了投资价值评估的具体操作办法,对统一和规范投资价值评估业务具有很强的指导作用.
唐章奇认为,《征求意见稿》对评估理论和实务操作进行了很多创新,具有前瞻性.颁布实施后,将会解决很多束缚评估行业发展的重大问题.
内容
《征求意见稿》主要规范基于投资价值的评估行为
《征求意见稿》的内容主要有以下几个方面：
评估资料的核查验证.《资产评估法》和评估准则规定,评估专业人员应当对评估活动中使用的有关文件、证明和资料的真实性、准确性、完整性进行核查和验证.企业并购投资价值评估实践中,评估使用的大多数有关文件、证明和资料,是通过并购尽职调查获取的,尽职调查多由其他专业机构（或顾问）完成,保证评估资料的完整性、系统性难以实现,特别是在非限制性报价阶段.这样可能面临由此导致的更多的评估执业风险.目前,中评协对“核查和验证”正在研究,征求意见稿暂未具体规范.该问题如何处理,关系重大.
评估程序受限处理.企业并购评估业务,特别是受聘于并购方的评估业务,现场调查受限问题十分突出.一方面是现场调查配合工作受限,另一方面是评估必需资料的限制.借鉴境外评估实践经验,通过完善具体评估项目评估报告的披露内容,客观揭示问题,防范可能由此引发的执业风险,是非常重要的途径.
关于两种评估方法的问题.《资产评估法》提出使用两种评估方法的要求,两种评估方法也已经成为并购评估实践常见的做法.但如何采用两种评估方法,国内外做法并不一样,国内不同类型资产的评估对评估方法的采用也不尽相同.《征求意见稿》规定,企业并购工作初期阶段,在评估资料收集有限等条件下,采用市场法、资产基础法可以估算标的企业独立市场价值,即投资价值的最低值；企业并购工作定价决策谈判阶段,市场法和资产基础法可以作为收益法的辅助方法.
关于应用范围.投资价值最广泛的应用是企业间并购活动,其他领域应用情况尚不明确.《征求意见稿》实际上规范的是基于投资价值的评估行为,也仅限于有买卖交易方的投资并购,其他评估需求,如标的资产没有交易的前提下,原产权持有人资产之间可能存在的协同效应的“摸清家底”、给股东业绩报告、对管理层绩效考核等目的的“投资价值评估”,不在《征求意见稿》的范围内.
关于收益法评估.预测流量只能从特定投资者的角度进行,预测必须考虑并购整合后公司的收益情况.企业并购的后期整合,是所有协同效应发挥作用的必要条件,而整合需要时间,特别是管理协同效应.投资价值评估预测期的确定,应考虑并购整合时间.
结论：适合企业并*写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关企业并购开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
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