会计信息披露质量对公司绩效的影响,这篇绩效论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。
绩效论文参考文献：
近年来,上市公司会计信息披露质量是会计学术研究领域的热门课题,学者们对会计信息披露质量进行了大量的研究和探讨.研究表明,公司治理信息,如公司治理结构、股本结构,与企业的信息披露质量水平密切相关,同时会计信息披露水平的提高不仅能够降低公司的融资成本,对公司绩效的改善和价值的提升也有正向的推动作用.但翻阅已有文献,国内学者大多是以所有上市公司或者主板上市公司为样本展开的研究,而事实上,相对主板和中小企业板市场,创业板上市公司具有高成长性、高风险性的特点,更需要加强对其会计信息披露的监督,严格要求、规范其会计信息披露行为,以防范创业板市场的高风险,更好的维护利益相关者的切身利益.因此,本文有针对性的选择以深市创业板上市公司为样本,探究会计信息披露质量与公司绩效之间的相关性.
一、研究设计
1.研究假设.从*理论角度,增加信息披露将减轻信息不对称问题,减少委托*成本,提高公司治理效率,同时将通过改善契约和监督减少道德风险和逆向选择问题,提高公司的资本配置效率,进而推动公司绩效的提高.此外,信号理论认为,若企业增加会计信息披露,把更多准确、真实的会计信息信号传递给投资者,让投资者可以进行精确的预测和筛选,降低其决策时考虑的风险水平,并将那些不愿传递信息的企业视为低质量企业,而愿以高价购进信息披露质量较高的公司股票,股票将受到更多投资者的青睐,进而推高公司股价,股票流动性会增强,融资风险和成本降低,公司价值、绩效都将得到提升.因此,会计信息披露质量的高低,通过公司治理和资本市场机制对公司绩效产生影响,结合前人的理论和实证研究成果,本研究提出假设如下：
假设： 会计信息披露质量评级较高的创业板上市公司有较好的公司绩效.
2.变量选择与模型建立.①公司绩效.学者们常用一些财务指标来衡量公司绩效,如总资产报酬率、净资产收益率等,研究发现,企业会计绩效通常不易受投资者心理等外部因素的影响,能较准确的反映公司的绩效,数据也易获取.因此,本文选择常用的财务指标总资产报酬率（ROA）作为公司绩效的*变量.②会计信息披露质量.衡量会计信息披露质量的指标很多,本文的研究参照大多数学者的做法,即以深圳证券交易所每年公布的上市公司会计信息披露质量的评级结果衡量样本公司的信息披露质量水平（TRA）.原因是深交所从自愿性披露和强制性披露两个方面对所有上市公司进行评级,评价机制较完整、结果更全面,而且交易所这一权威机构执行的评级,结果的公正性、客观性也更有保证.本研究中,若某公司的信息披露质量评级为A或B级,则TRA取1,若为C或D级,则TRA取0.③控制变量.公司绩效的影响因素众多,为了使研究模型更具解释力,准确反映出信息披露水平对公司绩效的影响,模型中引入公司规模（Size：样本公司总资产的自然对数）、成长水平（Growth：公司营业总收入增长率）、负债水平（Lever：总负债与总资产的比值）、股权集中度（CR10：样本公司前十大股东持股比率的总和）、股权制衡度（Z指数：第一大股东与第二大股东持股比率之比）、董事会规模（BoardSize：董事会中董事的数量）、两职分离程度（Duality：若董事长与总经理由一人兼任,则取值为1；若不为同一人,则取值为2）作为控制变量.此外,由于不同产业、年份的公司绩效也会有较大差异,研究中设置产业（Industry：样本共涉及13个行业,选一个作为参照,其它行业设置12个行业虚拟变量）、年份（Year：共3个年份设置2个年份虚拟变量）虚拟变量加以控制.
综合前述分析,建立如下回归模型：
ROA等于c+β1TRA+β2Size+β3Growth+β4Lever+β5CR10+β6Z+β7
BoardSize+β8Duality+β9Industry+β10Year+ε
3.樣本选取与数据来源.本文的研究以深圳证券交易所创业板上市公司2014年—2016年的经验数据为样本,排除无法搜集到完整数据的公司,最终共收集到354家创业板上市公司2014年—2016年的面板数据,共计1062个观测值.其中自变量会计信息披露质量从深圳证券交易所的网站上获取,因变量公司绩效以及其它控制变量数据均来源于国泰安数据库.
二、实证结果与分析
1.多元回归分析.①描述性统计分析.首先对模型主要变量进行描述性统计分析,计算分析各变量的平均值、最大值、最小值、标准差等统计指标.分析结果表明,样本公司的总资产报酬率均值为4.56%,最小值和最大值分别是-65%和27%,说明样本公司的绩效差别较大.信息披露质量水平均值高达0.90,说明创业板上市公司的会计信息披露质量水平整体较高,达到优良水平.成长性水平均值为29.56%,说明样本公司正处于高速成长阶段,印证了创业板上市公司高成长性的特点,但最小值-91%与最大值580%差距很大,说明某些样本公司出现了非正常萎缩,有些公司则成长迅猛.从杠杆水平来看,均值为28.09%,最大值达到89%,最小值为1%,说明样本公司总体负债水平较低,但是差别较大.从公司治理相关变量来看,前十大股东持股比率之和平均达到60.68%,最大值100%与最小值16%差异较大,说明样本公司股权集中程度较高且各公司股权集中度存在较大差异.Z指数的均值是5.3554,最大值为122.42,最小值为1,标准差是8.22,说明样本公司存在一股独大现象且不同公司股权相互制衡的程度存在较大差别.董事会规模平均为8人,规模最大的设13人,最小的仅4人,这可能是公司自身规模大小不同所致.此外,两职分离程度控制变量的平均值为1.58,说明样本公司总体的两职分离程度不高.②相关性分析.为了防止解释变量之间存在严重相关性而产生共线性问题,影响模型检验的正确性,对主要变量进行简单的相关性分析,检验结果表明,样本公司的ROA在1%的显著水平与信息披露质量、公司规模、成长性、前十大股东持股比率正相关,在5%显著水平与董事会规模正相关,在1%的显著水平与负债水平负相关,说明提高信息披露质量、公司成长水平、股权集中程度有利于改善公司绩效,公司规模和董事会规模越大的公司绩效也较好,而高负债率反而不利于公司业绩的增长.信息披露质量在1%的显著水平与董事会规模、前十大股东持股比率之和正相关,与杠杆水平在1%显著水平负相关,说明扩大董事会规模、增强股权集中度有助于提升信息披露质量水平,高负债比率同样不利于提升信息披露质量.③多元回归结果分析.对样本数据进行描述性统计分析与相关性检验后再对模型进行多元回归分析,从总体回归结果来看,模型F检验的P等于0.000,接近于零,说明模型的回归系数整体上是不为零的,回归模型是有意义的.模型调整的R2为0.250,说明模型拟合优度较好,各解释变量对因变量ROA的变化有较好的解释力,各变量的VIF大致在1至1.5之间分布,最小值为1.040,最大值为1.513,在相关性分析的基础上更有力的说明了各变量间不存在严重的多重共线性问题.除此之外,模型的DW值是1.988,与2很接近,说明样本残差独立性较强.从自变量回归结果来看,信息披露质量回归系数为0.043,且在1%显著水平与ROA正相关,结果与之前相关性分析一致,从而验证了前述假设,说明提高信息披露质量的确能使公司获得更高的绩效收益.在各控制变量方面,公司规模与成长水平的回归系数分别是0.017和0.016,均与公司绩效在1%显著水平正相关,也与前述相关性分析的结果一致,说明规模较大,成长性水平较高的公司有较好的绩效.杠杆水平与公司绩效在1%的显著水平负相关,相关系数为-0.115,说明高杠杆水平不利于公司绩效的增长.对于公司治理的相关变量,前十大股东持股比率之和与公司绩效在5%显著水平正相关,相关系数0.028,说明适当的股权集中对公司绩效产生积极作用.而Z指数（P等于0.329）、董事会规模（P等于0.368）、两职分离程度（P等于0.129）与公司绩效的相关性不显著,这或许是因为创业板上市公司的公司治理机制较不完善,公司治理机制对公司绩效的作用并未得到充分的体现,具体缘由有待进一步探究.
2.稳健性检验.在前述多元回归分析中,将自变量信息披露质量评级按照A/B级TRA取1、C/D级TRA取0进行赋值量化,但总体上创业板上市公司评级水平较高,样本企业信息披露评级大都为A/B等级,而C/D等级的相对较少.为了防止这种两分类对比的频数差异对实证研究结果产生影响,对信息披露质量评级采取新的量化方法（,TRA等于4；B级,TRA等于3；C级,TRA等于2；D级,TRA等于1）,再次对样本数据进行回归分析,回归结果与前述大致相同,进一步证明了信息披露质量与公司绩效的正相关关系,验证了前述所提假设,即会计信息披露质量评级较高的创业板上市公司有较好的公司绩效.
三、结论
本文以深圳证券交易所创业板上市公司2014年—2016年的经验数据为样本,以总资产报酬率为因变量,取深交所公布的信息披露质量评级结果为信息披露质量的*变量,在控制了公司规模、成长性、杠杆水平等公司绩效的影响因素后,探究了创业板上市公司的会计信息披露质量与其公司绩效间的关联性.多元回归分析结果表明信息披露质量在1%的显著水平与公司绩效正相关,对自变量重新赋值量化的稳健性检验得到了一致的结论,从而验证了会计信息披露质量与公司绩效正相关的假设,说明提高会计信息披露质量水平有利于改善公司的绩效.因此,上市公司应意识到信息披露质量对公司绩效的正向推动作用,以提升公司整体的绩效为目标,提高会计信息披露质量水平,增加信息的有效供给.
（作者单位：江西财经大学会计学院）
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陕西省上市公司会计信息披露质量
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