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关于供应链金融论文范文写作 审计意见、供应链金融和中小企业融资约束相关论文写作资料

主题:供应链金融论文写作 时间:2024-02-05

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摘 要:中小企业融资困难是企业、政府和学术界关注的焦点问题.本文在研究审计意见和供应链金融缓解创业板融资约束的基础上,创设性地探究了不同审计意见下供应链金融缓解创业板融资约束的差异.研究结果表明,创业板上市公司存在融资约束现象,好的审计意见、供应链金融均能缓解其融资约束,并且供应链金融缓解融资约束强度与审计意见质量负相关.

关键词:供应链金融;融资约束;审计意见;创业板

中图分类号:F832.4 文献标识码:A 文章编号:1674-2265(2017)05-0044-07

一、引言

Modigliani 和 Miller(1958)认为在完美资本市场中,公司价值与其资本结构无关,对于决策者而言,内部融资与外部融资无任何差别,二者可以互相代替,因此在完美资本市场中企业不存在融资约束.由于该经典投资理论只能存在于完美市场,使其在现实中缺乏可行性而无法实现.Myers 和 Majluf(1983)基于信息不对称视角,提出了融资优序理论.他们认为企业的信息不对称程度与其面临的融资约束正相关;完美的资本市场并不存在,外部投资者降低购买风险证券的,会致使外部融资成本增加,引起内外部资金的成本差异,这为融资约束提供了理论基础.彭桃英和谭雪(2013)分析得出信息不对称是导致企业融资约束的重要原因,信息披露和好的审计意见可以给投资者带来增量决策信息,进而缓解企业融资约束.

随着我国资本市场的不断完善和经济的持续发展,股票、债券等融资方式已逐渐成为连接供求双方资金流动的桥梁,有效地提高了资金的使用效率.目前,我国正处在经济转型期,创业板上市公司由于其高成长、高营利性成为我国经济转型与持续发展的核心之一.自2012年以来,我国不断加大对中小微企业的扶持力度,不遗余力地推动中小微企业发展,通过为大众创业、万众创新清障搭台创造便利的制度环境,通过减税降费等创造更优的市场环境.但是由于创业板上市公司规模小、经营风险高、资信能力不足、信息透明度低、抵押物少,使其在外部融资中无法获得投资者青睐,因此,融资困难成为阻碍创业板上市公司持续发展的瓶颈之一.

经历了金融危机之后,供应链金融逐渐成为物流企业重点发展战略之一,并日益发展成为解决我国中小企业融资困难的主要融资方式和重要融资渠道.供应链金融的兴起为中小企业的发展提供了价值增值效应、传导效应以及优化效应.供应链金融是银行为产业供应链成员企业提供全面金融产品和服务的一种新型业务模式,银行通过考察核心企业自身的信誉和其为上下游配套企业提供的信用弥补,基于供应链成员企业间商业化交易的前提和保障,从而对中小企业提供资金支持.供应链金融对中小企业创新发展、高效解决中小企业融资困境、缓解银企信息不对称、增强我国市场经济活力、促进中小企业更好适应经济新常态具有重要作用.审计意见增强了财务信息使用者对财务报告的信任程度,通过信号传递功能,在一定程度上解决了“逆向选择”和“道德风险”,缓解了由信息不对称造成的融资约束问题.

审计意见、供应链金融是缓解企业融资约束的两种有效方式,通过对国内外文献的梳理,发现关于它们的研究已经相当丰富,但是却未把二者结合起来进行深入研究.本文创设性地将二者结合起来,运用2011—2015年深交所创业板上市公司为样本进行实证研究,这是缓解中小企业融资约束领域的一个全新视角.同时,本文把审计意见作为衡量信息不对称的指标,探索并证明信息不对称是导致中小企业存在融资约束的原因之一,揭示了供应链金融是通过缓解信息不对称进而缓解企业融资约束的,解决了供应链金融缓解融资约束的路径问题.一方面丰富了审计意见这一研究领域,另一方面加强了对供应链金融的学术研究,从而为供应链金融缓解中小企业融资约束相关研究提供有效的数据支撑和经验证据.

二、理论分析与研究假设

(一)中小企业融资约束分析

Fazzari、Hubbard 和 Petersen(1988)将融资约束定义为公司内外部融资成本存在明显差异这一现象.他们提出,现实的资本市场由于信息不对称、*成本等问题的存在,导致企业在融资时内源资金成本远低于外源融资成本,使企业存在融资约束现象.Bernanke 和 Gertler(1989)认为当经济处于衰退期时,由于外部宏观环境的冲击会导致企业盈利能力呈下降趋势,并且外部宏观经济的波动以及其潜在的一系列不确定性,导致债权人选择增加企业外部融资成本、提高风险溢价水平,进而加剧了企业的融资约束程度.一项针对欧盟国家的实证研究表明:与传统企业相比,高科技企业面临着更大的融资约束.Beck等(2005)研究发现,小企业增长速度放缓是由于其面临着较大的融资障碍,并且小企业增长速度变缓受融资障碍影响的程度是大企业的两倍左右.中小企业资产结构不够合理、缺乏可抵押品,经营风险较大、管理不规范、信息透明度不高、缺乏信息披露、产权不明晰、竞争力弱都会导致中小企业难以获得贷款,处于融资约束困境.

近年来,许多学者从不同角度研究中小企业的融资约束问题.唐建新和陈冬(2009)在考虑中小企业制度背景的情况下,研究发现无政治关系的民营中小企业面临较强的融资约束,而具有政治关系的中小企业并不存在融资约束.郭丽虹和徐晓萍(2012)从企业规模、是否公开上市、是否隶属于企业集团的视角出发得出,与其他类别的企业相比,我国小微型企业、非上市企业、非集团所属企业面临着更为严重的信贷约束.姚耀军和董钢锋(2014)从金融发展水平和金融结构两个维度进行研究,检验发现银行业结构的变化可以显著缓解中小企业融资约束,但未发融发展水平显著缓解中小企业融资约束的证据.基于上述分析,本文提出以下假设:

H1:我国创业板上市公司存在着融资约束现象.

(二)审计意见对融资约束的影响分析

20世纪70年代,信息不对称理论开始发展.信息不对称是指在交易活动中,参与成员所拥有的信息量不相等.然而,债权人和企业内部信息不对称的情况客观存在.企业广泛筹资的重要条件之一就是公开、公正、公平地传递财务及其他相关信息情况,这是债权人、投资者及利益相关者重点关注的情况,也是塑造他们对企业信心的最佳方式,审计意见的产生很好地解决了这一矛盾.审计意见及时有效地把企业的经营状况、持有状况、面临的风险等一系列评估信息传递给市场参与者,从而解决了企业融资过程中面临的难点问题即逆向选择问题,降低了交易者之间的缔约成本.并且审计意见能有效预测企业未来的经营状况,预警企业未来面临的财务问题,降低财务报告使用者的风险,使企業的融资约束问题得到改善.

结论:关于对不知道怎么写供应链金融论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文供应链金融论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。

供应链金融对中小企业融资约束影响的理论
作者简介:金涛(1993-)男,江苏泰州人,毕业于常州工学院经济与管理学院财务管理专业。摘要:作为改革开放后出现的新型企业群体,中小企业逐渐占。

供应链金融缓解中小企业融资困境探析
中小企业是国民经济发展中极为重要的一个组成部分,但是长久以来中小企业一直陷入融资难的困境当中,没有有效的解决办法。本文引入了供应链金融的概念,通。

供应链金融对中小企业融资影响
摘 要:虽然在拖欠账目上,国内企业的问题债券和亏损债券的风险更广,但由于受到影响的债券及长期恢复时间,导致公司的周转资本进一步恶化,债券中小规模。

供应链金融对中小企业融资的影响
摘 要:中小企业在经营过程中因为高融资问题导致发展缓慢,而供应链金融的提出,为中小企业实现融资提供新途径,并将成为打破中小企业融资约束、降低企业。

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