文化企业并购财务风险,该文是关于财务风险论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
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摘 要：经济的发展使人民的物质生活丰裕,对精神生活的要求也日益提高,文化企业值此发展良机,纷纷走扩张大发展的道路,并购热潮涌动.研究如何充分利用并购市场,为文化产业尤其是电影业的未来发展开辟了道路.在此背景下,本文的研究影视产业业并购活动,寻找有效应对经营风险的新策略.
关键词：文化企业；影视企业；并购；财务风险
当前,影视企业的并购虽然充满风险和危机,但是其高吸金能力的传说依然吸引了无数企业跨界并购.资本市场的大力支持是影视行业高速发展的基础,合并重组已成为发展影视公司的一种日益重要的方法.在并购事件中,根据财务年报和各项经营数据分析来合理对被并购公司进行估值,同时考据对方的管理团队和人才体系,明确被并购公司的资产价值、盈利能力和经营质量.
一、研究概念的理论界定
(一)影视企业
在当代,拍摄和制作电影电视节目的传媒性公司泛指为影视公司,更有大型影视制作公司受到“梦工厂”的赞美评价.国内首屈一指的影视公司如唐人电影、嘉禾娱乐、寰亚综艺等,以其精良的制作、高效的产出、团队的专业性和广泛的人脉和宏大的人才库,在国内影视领域占有一席之地.在现代影视行业进程中,电影电视公司逐渐抛弃过去的单一经营模式,发展成为多领域多业务、横向和垂直市场共通的一体化经营模式.
(二)并购财务风险
本文研究的企业并购风险是指影视企业在进行并购活动时可能遇到的事前、事中和事后风险,重点研究影视公司并购风险及其成因和后期影响,找出风险发生的成因和分布来源,明确风险可能造成的不利后果、对企业未来经营的影响范围和程度.没有一项并购事件能够脱离大量资金的推动来实现,如果遇到融资困难,影视公司只凭借自身资金链和内部融资能力完成并购的可能性微乎其微.因此,并购事件中能否得到及时有效的资金支持,和并购完成后影视公司能否借助同质公司的能力和其他领域公司的经营来快速回笼资金,形成良好的资金链来补足公司前期大量的资金支出并支撑其日后发展成为了风险规避最重要的问题.
(三)影视企业的特点
影视企业是近年来新兴的高投入、高收益和高风险并存产业.未来影视企业将成为文化娱乐业的支柱,在政策法规和时代潮流的推进下将为整个行业的发展提供新的力量.
1.特有经营模式
我国电影电视行业与国外的监管方式不同,走的是中国特色实行由电影发行公司和院线公司共同安排管理的特殊经营模式.
2.具有区域性和季节性
区域性：是因为地域差异,国内的电影院线常常呈“大城市多小城市少、东部多中西部少、南方多北方少”的分布特征,这与我国特有的区域经济息息相关,是来自于文化发展水平、居民消费习惯的限制；季节性：是在学习海外的过程中,国内电影的档期概念也逐步呈现出以贺岁档、春节档、暑期档、国庆档四大档期为主要档期时间,以情人节档等几个小档期为辅的格局.行业特点奠定了影视企业发展的方向,适合企业多领域发展、降低经营风险最快捷的途径就是并购.
3.一体化价值链
在现代传媒与娱乐事业关联日渐紧密的背景下,影视企业加紧与互联网娱乐行业的密切合作,影视和游戏整合带来纵向發展打通了从影视到游戏行业的价值链,提高了影视制造的附加值.
二、案例分析
(一)案例介绍
华谊兄弟,近年来以前瞻性的思维方式扩张版图,抢占市场份额,高举创新大旗,在业内的认同度和评价很高.其进入电影行业的敲门砖即是在对影片《没完没了》和《鬼子来了》进行投资,在得到高回报之后连年投资贺岁档,以名导演、国产大片强强联手的背景一跃成为国内影视行业中的佼佼者.在稳定影视界地位之后,开始全面进军娱乐传媒领域,迅速侵入其他影视传媒产业投资,均得到良好反响和高业绩的回报,逐步发展成为多领域的一体化大户.
华谊一直致力于打造的“影视-实景-互娱”系统,几大产业环环相扣,这种多领域的同质合作和产业链的垂直整合为华谊近年来的多领域跨界扩张和不断上涨的业绩奠定稳定的产业根基,目前华谊主营业务板块主要由以下几个部分组成：电影电视传媒业务,主要业务为电影电视制作发行、旗下演员人才培养和管理；品牌和娱乐项目,开展主题公园文化和娱乐建设,扩展游乐园市场份额；新技术互娱板块,跟紧时代步伐开发游戏和新媒体运营,在新的市场占领先机.
在华谊几年内累积的广泛外部交际发展中逐渐吸收了很多强大资本投入股份,例如阿里、腾讯、中国平安等的加入,成为华谊兄弟实现多领域共同发展、打通业务之间屏障的有力支援.在华谊的发展版图和未来规划中,建设华谊影视为中心的文化产业是重头戏.单一影视业务已经不能满足企业经营发展需求的现今,华谊的目标是将影视文化和旅游资源联手发展,背靠政策的支持,立足于互娱新技术发展大潮,将全新的电影文化以旅游业的形式呈现给群众.2015年以来,即将在全国落地实行的实景娱乐已经遍地开花,在苏州、深圳等地一路扩展.带着名导演的名字和华谊的称号的电影公社迅速吸引了大量游客,开业一周年游客记录破百万,得到空前的认可度和回报率,并且吸引了大量国内外著名的娱乐节目入驻电影公社纷纷与之签约.并且早就以前瞻性思维预知游戏行业在未来的吸金度、高回报率和快速回笼资金,几年前加入掌趣,借壳上市之后迅速为华谊带来强大*流回报.
(二)风险风险
1. 融资风险.外源融资需求和银行信贷受限的矛盾
外源融资渠道主要包括银行贷款、商业信用等债务筹资渠道和IPO、接受风投私募的投资等权益筹资渠道,其中几种渠道在影视企业中尤为广泛.当影视企业发展至一定规模,盈利模式相对明朗后,往往会选择IPO来募集资金.但是近年来证监会越发提高了电影电视行业的资产重组门槛,企业上市的难度加大,融资风险也随即提高,而政策收紧同样使得银行贷款压力增大.除了在2011年腾讯等公司的投资案使得华谊大大减轻了外源融资压力以外,华谊也探索出多种方式来满足自身的融资需求：一是以其前瞻性和突破性,在政策收紧几年前就上市发行股票,并多次采用私募股的形式,两者均给华谊带来了长期稳定的资金流入；二是面对银行信贷限制改变策略,结合自身经营状况和收益水平,采用质押手段迅速套现,此方法使得华谊获得高效的资金回收.
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