我国黄金市场支持黄金产业,本论文为免费优秀的关于黄金论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
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摘 要：本文运用协整检验、分位数回归模型,从市场功能视角对我国黄金市场支持黄金产业发展进行了实证研究.实证显示,我国黄金市场具备资源配置、集中交易、分散风险三大功能,对黄金产业发展起到了正向推动作用,但黄金市场的资金融通功能有待强化.其中,资源配置功能的作用会随着我国黄金产业发展而增强,集中交易功能的作用保持相对稳定,分散风险功能受制于我国黄金市场套期保值产品偏少等因素,其作用随着黄金产业发展而逐渐减弱,资金融通功能对黄金产业的作用不显著.对此,本文提出了发挥国内金价资源配置作用、扩大场内交易覆盖面、加大长期融资创新等政方面来推动黄金产业发展.
关键词：黄金市场；黄金产业；金融支持
中图分类号：F832.54 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2015）01-0060-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2015.01.14
近十多年来,我国黄金产业和黄金市场保持同步、较快发展势头,黄金产量已连续6年保持世界第一,消费量连续5年保持世界第二,上海黄金交易所黄金现货交易位居全球首位、期货交易位列全球第四.国内学者对黄金市场支持黄金产业发展的有效性等问题研究较少,本文对我国黄金市场支持黄金产业发展进行了研究,并从产业发展角度提出对黄金市场的政策建议.
一、理论基础与文献综述
自20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃以后,各国逐步放松对黄金的管制,全球黄金市场得到迅速发展,并在促进黄金产业发展方面的功能不断完善和丰富.20世纪70年代之前,黄金市场的功能是将黄金作为交换商品的结算工具；之后,黄金市场具备了集中交易、价格发现、资源配置等功能,有力地促进了黄金产业发展.20世纪80年代之后,随着商业银行广泛参与黄金交易、金融衍生品的创新和推广,黄金市场以及其重要参与者商业银行,为黄金产业发展提供了各类避险工具和金融服务,较好地帮助了黄金企业分散金融风险.总结已有研究成果,黄金市场支持黄金产业发展存在以下四个功能.
(一)资源配置功能
理论上,黄金市场价格对黄金生产企业的经营行为具有极强的引导作用.当黄金价格持续上涨时,黄金生产企业会加大要素投入、扩大生产规模；反之,则减少生产.通过上述过程,黄金生产企业不断调整产出规模,促进供求趋于平衡,实现资源最优配置.然而,黄金具有商品和货币双重属性,其价格不仅受到生产成本、供求因素影响,而且与美元汇率、石油价格密切相关,也受到国际政治局势、经济金融形势、货币政策等诸多因素影响,单个企业往往很难把握好黄金价格现状及走势,而黄金市场由于涵盖了机构投资者、产金用金企业等各类市场主体,其形成的黄金价格能够充分反映供求状况及走势,成为黄金生产企业的价格基准.从实证看,Koop Gary（2008）等认为黄金价格是全球主要产金企业跨国投资的主要决定因素之一[1].就我国而言,徐爱荣（2009）认为上海黄金交易所黄金价格包含了黄金供求缺口、美元汇率、油价等变量信息,能够为黄金企业提供价格参考[2]；祝合良、许贵阳（2010）则认为我国黄金市场的价格自主权有待加强,国际黄金价格对国内黄金价格呈现单向的引导作用[3].
(二)集中交易功能
黄金市场特别是场内黄金交易所采取集中交易模式,为黄金供求双方提供交易平台和交易信息,有利于降低交易成本、提高交易效率.此外,黄金市场的主要参与者黄金经纪公司能够凭借*资格,帮助非会员黄金企业进入交易所进行黄金交易,拓宽黄金销售或黄金购买渠道.徐雪（2010）认为供求双方以个别、分散形式签约交易,往往导致交易效率降低、履约约束力下降,尤其在一方违约时,不仅给对方造成损失,还容易形成债务链；而交易所采取集中交易模式,市场组织化和规范化程度高,再加上交易所承担履约担保责任,能够提高交易效率、确保合约履约[4].
(三)分散风险功能
一般情况下,黄金企业在生产经营过程中,可以利用黄金延期或期货交易进行套期保值,约定黄金的未来卖出或买入价格,控制销售利润或生产成本,以达到分散价格风险的目的.大部分学者则认为我国黄金市场的避险功能有待进一步加强.姬明（2008）研究认为我国黄金市场由于建立时间较短,其投资和避险功能尚未受到充分重视和发掘,主要问题包括黄金市场投资者队伍有待扩充、黄金市场投资型金融产品供给不足、黄金市场法律体系不完善、非法黄金投资盛行等[5].
(四)资金融通功能
商业银行是黄金市场的主要参与者,不仅承担做市商职责,而且利用其雄厚的黄金储备、庞大的业务网络、长期积累的商誉,为黄金生产、流通、消费等各个环节提供信贷融资和金融服务.如向产金企业提供黄金抵押贷款、信用贷款等融资服务；*销售黄金产品并提供配套融资服务等；向用金企业提供黄金租赁业务,或提供黄金远期、黄金期权等业务,以降低企业经营风险等.周洁卿（2008）认为我国商业银行拥有分布广泛、遍及各地的营业网点,能够为分散于各地的金矿企业、用金单位提供方便快捷的融资服务和交易平台[6].
二、功能视角下黄金市场支持黄金产业发展的实证分析
为量化黄金市场对黄金产业发展的支持作用,根据前述文献综述,本文将黄金市场支持黄金产业发展的功能分为四类：资源配置功能（P）、集中交易功能（E）、风险分散功能（R）和资金融通功能（M）,并运用协整检验、分位数回归模型等研究上述四个功能对黄金产业发展的影响机制和作用强度.
(一)样本和指标选取
根据变量的代表性和数据的可得性,本文选择中国矿产金和有色副产金产量作为被解释变量,用于衡量中国黄金产业发展水平,选择黄金市场四大功能作为解释变量,用于衡量中国黄金市场发达程度.
1.资源配置功能的指标选取.随着黄金市场的快速发展,黄金现货价格对产金用金企业生产决策起到了越来越重要的参考作用.我国现有黄金现货价格主要有上海黄金交易所现货AU99.99、AU99.95、AU50等价格,其中AU99.95价格是黄金生产企业较常关注的市场价格,因此本文选择上海黄金交易所AU99.95收盘价格作为衡量“资源配置功能”强弱的指标.
结论：关于黄金方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关黄金行情图论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
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