地方版AMC融资模式,此文是一篇融资论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
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【摘 要】 伴随着经济金融的长期转型,新一轮银行不良资产急速攀升,专门处置地方不良资产的地方版资产管理公司（Asset Management Company,简称地方版AMC）应运而生.截至2015年底银监会已经公布三批15家地方版资产管理公司.作为非金融机构的地方版AMC剥离和处置本省数百亿甚至上千亿的不良金融资产需要大量的资金支持,但新生的地方版AMC因成立时间、业务、资质等问题,融资渠道极为有限.文章以此为出发点,基于对资产管理公司的研究,探索地方版AMC综合型融资模式的构建思路,为地方版AMC业务的发展建立支撑机制.
【关键词】 地方版AMC； 融资模式； 不良资产
【中图分类号】 F832.39 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）03-0075-04
一、地方版AMC由来
(一)当前我国不良资产现状
20世纪90年代末,为剥离中行、农行、工商、建行四大国有银行的不良资产,我国成立了东方、华融、信达、长城四大资产管理公司,均拥有金融牌照.截至2008年末,四大资产管理公司从国有商业银行共收购政策性债务超过2.56万亿元,主要资金来源于*财政、央行贷款、发债等[ 1 ].2008年,我国经济随着世界经济的低位运行开始进入长期的结构性转型和升级阶段,为此银行等金融机构的不良贷款快速攀升,特别是股份制银行和地方性金融机构不良贷款率的快速攀升,已经严重影响到当地的金融环境[ 2 ]（图1）.
(二)地方版资产管理公司由来
为化解地方不良资产,优化当地金融环境,2012年2月,财政部、银监会联合下发《金融企业不良资产批量转让管理办法》,规定各省级人民政府原则上可“设立”或“授权”一家资产管理或经营公司,参与本省范围内不良资产处置转让工作.随后,银监会先后分三次批准设立江苏、浙江、安徽、广东、上海、北京、天津、重庆、福建、辽宁、山东、湖北、宁夏、吉林、广西15家地方资产管理公司[ 3 ]（具体如表1）.
总体上新设地方版资产管理公司成立时间较短,第一批成立至今也仅两年时间,业务模式和体系大多处于发展和完善阶段.
二、当前地方版AMC主要融资模式及与四大资产管理公司的对比
(一)四大资产管理公司融资模式
四大资产管理公司因政策使命而成立,筹资渠道也非常畅通,主要包括以下方面：
1.原始资金
1999年,四大资产管理公司成立时,财政部为四家公司各提供了100亿元资本金,央行发放了5 700亿元的再贷款,四大资产获准向对口国有商业银行发行了固定利率为2.25%的8 200亿元金融债券,这些资金主要向中、农、工、建四大行收购1.4万亿元不良资产[ 4 ].
2.银行借款
银行借款一直是四大资产管理公司的主要筹资渠道,但随着四大资产管理公司集团化发展,银行融资占四大资产管理公司对外融资量的比例呈下降趋势,由于四大资产管理公司的AAA信用级别,银行借款的利率一般都在基准利率以下.
3.金融债
随着业务市场化的拓展,四大资产管理公司规模逐渐壮大,资质提高,开始寻求市场化筹资渠道.2013年华融资产获批发行120亿元金融债,期限分别为3年和5年期,票面利率分别为5.55%和5.66%；2014年9月10日,长城资产首次在香港成功发行5亿美元金融债券,债券票面利率2.5%.金融债的發行优化了四大资产管理公司的资产负债结构,推动了其市场化业务的发展和金融创新.
4.信贷资产支持证券
随着四大资产管理公司信贷资产保有量的不断增加,信贷资产支持证券成为其筹资的重要创新手段,如2014年初东方资产发行了8.074亿元信贷资产支持证券,华融资产发行了12.38亿元信贷资产支持证券,长城资产发行了12.12亿元信贷资产支持证券,它们的票面利率均为4.5%左右.
5.战略融资
战略融资是目前四大资产管理公司的主要工作,信达和华融已经完成了战略投资者的引进,获得了充足的长期发展资本,长城和东方资产的“引战”工作也已经接近尾声.四大资产管理公司的“引战”目标主要集中在国内大型保险资本、全国性金融控股集团以及国际大型投行机构.
6.体系内筹资
随着内部金融主体的日益多元化,特别是银行、信托、保险、证券等子体系的构建,为四大资产管理公司的内部融资创造了便利条件.目前,内部融资逐渐成为四大资产管理公司筹资的重要渠道.
7.IPO融资
信达资产管理公司2013年在香港主板上市,筹集资金约156亿港元（如表2）.华融资产管理公司于2015年在香港主板上市,其他两家资产管理公司也制定了近期上市融资的计划,以期通过资本市场的低成本融资为其业务的发展提供支持.
得益于通畅的筹资渠道和多样化的筹资模式,四大资产管理公司可以灵活安排融资结构,随时为其业务发展提供低成本的融资支持,并且做到按需融资,最大限度地提高资金使用率[ 5 ].
(二)地方版AMC现行主要融资模式
地方版资产管理公司大多成立时间较短,信用级别较低,因此基本都采用“银行借款为主、股东短期资金支持为辅”的筹资模式.部分转制设立的地方版资产管理公司正在探索债券等融资渠道.现行主要融资模式如下：
1.银行借款
对于成立不久的资产管理公司,由于业务体系尚未形成,自身信用级别不高,主要采用股东保证担保的方式或股权质押担保的方式向银行融资开展业务.此类融资方式成本较低,但受制于股东的各项规定,有天花板效应.
对于成立时间较长,与银行等金融机构建立了长期合作关系的资产管理公司,则逐渐开始采用信用借款的方式为业务开展提供融资支持.此类方式一是融资成本相对较高,一般为同期贷款利率上浮一定额度；二是融资规模依然有限,不能满足地方版资产管理公司业务快速发展的需求.
结论：关于对不知道怎么写融资论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文ppp项目融资模式论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。
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