综合金融集团风险管理之基石投资产品风险分级,本文关于风险管理论文范文,可以做为相关论文参考文献,与写作提纲思路参考。
风险管理论文参考文献：
近年来,综合金融集团下属的各专业公司的投资和信贷业务已经逐步趋于多元化,从传统产品逐步延伸到更加复杂的产品,例如各类复杂衍生投资工具、另类投资产品和境外投资产品.随着未来中国金融市场快速发展和放开,这一趋势将更加明显.
近期 经济工作会议提出要防控金融风险,确保不发生系统性金融风险,把综合金融集团的风险管控放到更加重要的位置.如何能够在支持成熟专业公司投资多样化和创新的过程中,从集团整体层面对一些高风险的投资业务进行重点管理,是业界一直在探索的问题.国际上通用做法是在集团层面建立风险产品库,并对投资产品建立风险分级的管理机制,在这一思路的指导下,开展行业实践是综合金融集团稳健风险管理的根基和保障.
从产品属性的角度,对风险分级的覆盖范围做出如下界定：产品分为风险产品和非风险产品.其中风险产品指的是各专业公司在运用资金过程中持有的或协助第三方持有的、资产类的、可能给集团带来信用和市场风险的各类金融工具的总称.风险产品细分为信贷产品和投资产品,其中信贷产品特指回收金额固定或可确定,且没有市场报价的非衍生金融工具,包括信用卡、信用贷款、抵押贷款、融资租赁、代付等.除信贷产品之外的风险产品统称为投资产品,从资金来源的角度,各专业公司在协助集团外部投资者进行投资时,也可能会为投资所带来的风险承担隐性兜底的责任,投资产品风险分级不仅局限于各专业公司运用自有资金和保险资金开展的投资业务,而应全面覆盖各专业公司运用资金开展的投资业务.风险产品库只包括风险产品,而非风险产品主要指负债类产品和无风险业务.
投资产品风险分级的基本原则
投资产品风险分级最终目的是支持综合金融集团对专业公司投资产品的风险管理,在设计投资产品风险分级方法时主要遵循了以下四个基本原则：
对产品大类进行风险分级.只对大类进行风险评级,而非针对具体的投资产品或投资项目进行评估.在投资产品风险分级的过程中,忽略同一类投资产品的内部不同标的差异,主要评估不同类别的投资产品之间的差异.这并不是表示类别内部的差异不重要,而是集团层面更关注的是不同类别投资产品之间的差异,各类投资产品内部的风险差异应由专业公司来进行识别和管理.例如,风险分级方法通过综合评估房地产信托这一大类投资产品的一般风险水平,给予一个整体的风险等级,不会针对某一个具体的房地产项目为其特定的风险水平,给予不同的风险等级.再比如,风险分级方法通过综合评估上市公司流通股这一大类投资产品的一般风险水平,给予一个整体的风险等级,不会针对不同的上市公司的股票,给予不同的风险等级.
对投资产品进行分类.投资产品分类主要根据产品类别本身风险差异的大小,结合集团未来对投资产品风险管理的要求来确定,以投资产品的差异化管理为目标,为其提供支持.对不同投资产品分类的粗细程度可能会存在差异,主要是由产品风险差异或集团管理要求所决定的,举例说明：对信托计划,如投资标的不同,风险水平也有较大差异,按照固定收益、权益类、另类等进行进一步细分分级.对回购交易,回购标的（押品）不同可能会导致风险有差异,但更多的风险来自于交易对手的违约,并不是标的或押品价格变化,风险的实质是类似的,因此可视为同一类投资产品进行分级管理.
风险分级只考虑投资产品本身标的的风险差异.投资产品风险分级是在不考虑其他因素,如投资者的经验背景、风险偏好、资金来源、目标投资期限、投资者现有资产组合的情况下,独立考察投资产品本身的风险差异.例如,信托公司在运用资本金进行投资和通过发行信托计划运用第三方资金进行投资时,资金来源不同,目标投资期限就可能不同,通常自有资金投资对流动性要求较低,而第三方资金可能期限较短,对流动性要求较高,在投资产品风险分级的过程中,不考虑这种不同的流动性要求,将标的视为同等级的风险类别.证券公司进行实际投资时,要考虑新增的投资产品和已有投資产品构成资产组合之后带来的风险分散效应,可能某投资产品本身风险较高,但能够降低现有投资的风险,仍是一项很好的投资工具,在进行投资产品风险分级时,独立地看待每一类投资产品,不考虑这种分散效应.投资公司专门从事私募股权投资,在此领域具有丰富经验,控制投资风险水平高于同业,虽然私募股权投资普遍风险较高,但对该公司来说,可能并不一定高于某一项不熟悉的投资产品,即便如此,集团在进行投资产品风险分级时,统一看待各类投资产品,不考虑投资者投资经验带来的差异.
风险分级不考虑投资产品收益的差异.更高的风险常常意味着更高的收益,任何投资和管理决策都不能仅建立在对风险衡量和评估之上,必须考虑相应的收益.但在进行投资产品风险分级时,仅仅评估风险一端,不考虑投资收益的差异性.
投资产品风险分级方法
分级方法综合运用实证分析法和专家判断法,通过对一类投资产品的风险进行多方面评估,确定该类投资产品的风险等级.实证分析法主要用于对投资产品波动性的分析和判断,专家判断法广泛用于各类风险指标的分析判断.
在设计投资产品风险分级方案的过程中,应参考国内外投资产品风险分级的行业实践经验,结合自身风险分级的目标和原则,探索适合综合金融集团的投资产品风险分级方法.通过建立投资产品风险评估指标体系,运用实证分析和专家判断对投资产品的各个风险指标进行评估,综合各个指标评估结果确定该类投资产品的风险等级.
风险评估指标
根据国内外关于投资产品风险分级的行业实践,可以确定选择波动性、流动性和复杂程度三个指标作为投资产品风险评估指标,这三个评估指标比较符合综合金融集团投资风险分级管理的目标和原则.在指标的选择过程中,很多指标都具有很好的评估维度,例如财务杠杆、交易成本,但不符合集团投资产品风险分级的原则.以财务杠杆这个指标为例,对于区分房地产类投资内部的各个项目来说是很好的指标,但对房地产这类投资产品和其他类别的投资产品的区分不是很有帮助,不是很适合作为分级的指标.另外,如考虑产品的投资收益,交易成本可以作为一个很好的指标来评估投资产品的净收益,但产品的收益不在考虑范围内,因此成本指标不能单独作为一个指标的评估因素.此外,选择的三个指标可能没有完全反映各类投资产品之间的差异,有一定的局限性,需在实践的基础上,不断总结投资产品风险分级可选的评估指标,丰富和完善投资产品风险评估指标体系.
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