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杠杆论文参考文献：
本文详细阐述了企业杠杆率居高不下的原因,高杠杆率的危害,国外去杠杆的做法对我国的启示,最后提出了应提高资本责任认识、追求内涵式增长、增加股本融资比重、加强企业信用体系建设、明确资产负债率指标、综合运用多种政策工具共6条建议.
企业 去杠杆 对策
企业杠杆率居高不下的原因
对于企业来说,财务杠杆就是利用债务作为杠杆,通过借别人的闲置资金,自己支付一定利息,使原本很难尽快去做的事早日实现.负债率越高,则务杠杆就越长.去杠杆即通过大幅还债的方式减少风险和利息支出,使之减少到合理的可控范围之内,保证债务的偿付不超过收入水平.
根据资料显示,有40%到60%的企业,资产负债率在90%以上；5%到15%的企业负债率超过95%；甚至还有一些企业超过100%.我国多数国企的负债率居高不下,不利于企业的长远发展.追根溯源,其原因可归纳为以下几点：
（1）企业资本金不足
目前,银行贷款几乎成了企业生产经营发展扩大的最主要资金来源,导致企业资产负债率越来越高、则务负担越来越重,而巨银行贷款资本化的倾向越来越明显.所以,企业杠杆率过高的本质是企业资本金不足,企业所有者和出资人缺乏对企业的资本注人责任,缺乏把企业杠杆率维持在合理水平之上的有效机制.
（2）融资方式单一
前几年我国经济处于上升期,企业投资愿望强烈.资本市场中的股票本应是企业的主要融资渠道,但由于我国资本市场不是很完善,企业的资金主要依赖于债务,在银行贷款占企业融资比例较高,融资方式较为单一,信贷投放快速增长的同时,信贷资金分配并不均匀,国企等部分领域贷款过于集中,从而导致杠杆率过高.
（3）经济增速下行
在经济高速增长时期,企业能拿到订单、有业务、利润高、资金流通性强,高负债率对企业影响不大.随着经济发展进人新常态,我国经济情况出现了转变：传统增长动力减弱,潜在增长率有所下降,过去接近两位数的高增长很难再现.经济增速下行,企业经营的压力也不断加大,这刚候高负债率的风险就会凸显.
高杠杆率的危害
（1）不利于企业稳健发展
对国外历次金融危机分析得出每次危机发生前必然存在杠杆率较高的情况.随着企业背负债务的增多,其还本付息清偿债务的能力就会下降,这既增加了企业经营成本,又降低了经营活力,导致企业对经济的抗风险能力降低.若融资过程中企业间有联保或互保情况,担保链个别环节出问题就会引起连锁反应,也会对实体经济健康发展形成一定 影响.
（2）资金使用效率低下
资金是经济发展的重要资源之一,当资金总量有限时,则应尽量提高资金使用效率.国企的高杠杆率意味着其占用了较多资金资源,但国企的低效率却导致其资金利用率不高,这同时也增加了民企获取资金的难度,最终导致整个社会资金使用效率降低.
（3）不利于去產能和产业转型升级
从目前信贷资金投向来看,国企信贷资金投放规模和占比较高.2008年金融危机后,4万亿元经济刺激计划主要投向基础设施建设领域,带动银行信贷资金大量投向钢铁、水泥、煤炭等行业,导致产能过剩问题突出.若不及时压降杠杆率,资金继续投向产能过剩行业,去产能的推进将更加困难,产业转型升级也难以实现.
国外去杠杆的做法对我国的启示
（1）直接减免债务
对于产能过剩企业,通过限制其贷款、提高发行债券门槛的方式,淘汰落后产能企业并促进产业结构转型.但并非所有企业都要去杠杆,当大多企业同时减持债务时,会导致资产价格整体下跌,资本市场流动性变差,最终形成经济衰退.因此,这需要国家从宏观层面掌握调控,区分重难点,有选择地对部分企业进行直接减债.
（2）企业债务重组
减免部分债务、延长还款期限和变动债权债务关系等方式,是减轻企业则务困境的有效举措,可缓解过度债务和大规模坏账引起的债务危机.债务重组应从企业的治理结构和资本结构人手,通过债务重组盘活债务存量,盘活企业资产,给企业减负.
（3）企业资产证券化
具备高投资能力的企业,可通过“融资租赁、保理租赁、个人消费贷款及信托受益权”等资产证券化的方式实现优质资产的迭代,创造出更多收益,进而降低企业信用成本.
（4）市场化债转股
债转股兼顾银行、企业、股东等多方利益,可视为在特殊刚期兼具搞活企业和防范金融风险的一项政策性措施.实施债转股,应坚持市场化、法制化原则,自主协商确定转股的对象、债权、价格等.审慎选择杠杆率较高的企业开展市场化债转股,避免将僵尸企业作为市场化债转股对象,否则债转股将会失去预期效果.
对我国企业去杠杆的思考
从全球看,包括我国在内的主要经济体未来十年将继续面临较大的去杠杆压力,然而我国有能力保持经济实现中高速增长,这是解决国企杠杆率偏高的基础.同时,我国是高储蓄、低外债国家,拥有大量国有资产,金融市场化改革也将提高股权融资的比重.因此,我国有能力在不发生较大债务风险的情况下妥善解决国企杠杆率偏高问题.2017年10月, 在十九大报告中指出,深化供给侧结构性改革,建设现代化经济体系,必须把发展经济的着力点放在实体经济上,把提高供给体系质量作为主攻方向,显著增强我国经济质量优势.
去杠杆不仅可减轻企业的债务负担,而且能更好地发现企业管理的短板,解决企业库存压力,创造新的利润增长点,进而扩大企业发展.企业应响应国家政策顺势而为,去杠杆、降低经营风险、轻装上阵才有更多发展的机会.
（1）提高资本责任认识
若出资人希望企业进一步发展,却又没有更多的资本金投入,那就应暂时先脚踏实地进行简单再生产,而不急于去追求扩大再生产.要讲究将本求利、有多少资本就做多大生意,不可做无本生意.不应简单地期望银行对企业累加贷款来发展企业.对于创业型企业,若创业者自有资金不足,其启动资金则应源于各类风险投资基金.为了保护存款人的利益,信贷资金不能用于风险投资.银行货款也只能用于负债率维持在一个相对合理水平的企业的生产经营和发展.
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通过股市给企业去杠杆是否可行
之所以出现股灾，直接的原因是投资者的高杠杆及由高杠杆推动的股票高估值，但导致投资者不断增加资金杠杆的原因应该与所谓的“国家牛市”有关。面对刚刚。
打赢企业去杠杆攻坚战
去杠杆是当前经济运行过程中的重要任务。去年年底召开的中央经济工作会议提出，要在控制总杠杆率的前提下，加强企业自身债务杠杆约束，降低企业杠杆率，把。
房地产企业财务杠杆对企业投资决策制定产生具体影响分析
摘要：在我国市场经济快速发展的情况下，房地产企业在我国国民经济中占据的地位已经变得越来越重要，而房地产企业具有的高杠杆比率特征，尤其是财务方面的。