我国上市公司股利支付行为述评和展望,本论文主要论述了展望论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
展望论文参考文献：
【摘 要】本文对中国上市公司 股利支付行为相关的研究进行了较为系统的回顾.总的来看,国内学者主要从宏观经济状况、制度环境等外部视角和公司股权结构等内部视角对我国上市公司 股利支付行为的影响因素进行研究,并取得了良好进展.本文旨在通过对相关研究文献进行系统梳理和客观评价,针对中国特殊的制度背景指出 股利未来的可能研究方向.
【关键词】 股利；宏观环境；制度背景；股权结构
一、引言
股利信号传递理论和殷利 理论是学术界解释公司殷利政策的两大主流理论,国内不少学者都曾试图借助其检验上市公司的 股刺政策.但由于不同于西方国家,中国企业天然存在“一股独大”现象,加之中国资本市场发展尚不成熟,因此信号传递和 理论并不能很好的解释我国上市公司的 殷利政策.那么,影响我国上市公司制定殷利政策的因素究竟是什么呢?这也就成为了国内学者研究的重点.
总的看来,国内关于公司 股利政策的研究文献比较丰富,主要研究不同背景下 股利支付的影响因素,并且重点关注公司股权结构差异带来的影响.然而鲜有文献涉猎处于不同行业和不同发展阶段的公司 殷利政策研究.本文对相关研究文献进行了系统的梳理和客观的评价,并且指出了关于 股利未来可能的研究方向.
二、我国上市公司 股利支付行为的影响因素
股利支付行为不仅会受公司治理、内部决策等因素的影响,同时也会受到外部经济、法律、社会环境等因素的影响,因此国内学者基于不同视角对众多影响因素进行了研究.
(一)宏观经济环境
祝继高等（2013）将宏观经济环境同微观企业行为相结合,研究2008年金融危机对我国企业 殷利支付带来的影响,结果表明金融危机背景下企业由于盈利水平以及对未来预期的下降,会倾向于减少殷利支付.这一结论和何涛等（2002）得出的“我国上市公司 股利政策基本不具有信号传递功能”相反.笔者认为造成结沦不同的原因可能有两个：一是两者研究存在时间差异,二则是两者研究的经济背景存在差异.随着时问的推移、环境的改变、制度的更新,企业的殷利政策会发生不同程度的改变,因此从动态的视角把握企业的股利政策是未来可以考虑研究的方向.
(二)外部监管和制度环境
不同于西方资本市场,中国资本市场具有浓重的监管色彩.在这样的制度背景下,魏志华等（2014）研究发现证监会推行的半强制分红政策会造成大部分企业选择“门槛殷利”或是“微股利”.监管的目的是促进企业和资本市场健康持续发展,但是证监会出台的分红制度对于我国上市公司是否具有合理性、适用性却鲜有学者进行探寻.此外,结合我国近几年出台的新制度及新兴投资方式,国内学者也进行了相关的探索.党红（2008）从股权分置改革的视角对我国企业 股利进行了研究,发现殷改前后我国上市公司 股利支付行为的影响因素并未发生变化.王会娟（2014）认为私募殷权投资会对企业的 股利政策产生影响.徐寿福（2012）认为我国上市公司 殷利支付倾向和支付力度和其是否被出具标准审计意见、是否聘请极高声誉的业内著名会计师事务所担任审计工作具有正相关关系,并且这种影响在非国有上市公司中表现更为显著.
(三)公司控股权结构
不少学者在对我国上市公司 股利支付行为进行研究的同时,都会考虑公司控股权结构的影响.早先,学者们关注到“佛山照明”坚持高额的股利支付行为,这和当时存在的“铁公鸡”现象完全不符.于是陈信元等（2005）以佛山照明为例进行研究,发现佛山照明的第一大股东佛山市国资办通过高额分红成为了最大赢家,然而高额分红并没有提升公司价值,只是大股东攫取利益的工具.唐清泉等（2006）表明大股东的持股比例和公司 股利的发放呈显著正相关关系,控股股东倾向于利用 股利从上市公司转移 .而王化成等（2007）认为我国控股股东的股利分配行为和控制权水平不存在直接关系,在不同的控制权水平下,具有相同特征的控股股东其 股利的分配倾向和分配力度是一致的.從众多学者的相关研究中,我们可以发现,在我国上市公司中 股利俨然成为了部分大股东进行利益输送的手段,而且控股股东的利益侵占行为并没有引起投资者足够的警惕和相关部门有力的监管,我国法律制度对中小股东利益保护还较为薄弱.
三、研究述评及展望
(一)研究述评
前述学者颇富建设性的研究结论为进一步研究我国上市公司 股利支付行为提供了丰富的素材和有益的启示.但是纵观国内外的研究文献,笔者认为目前的研究仍存在一些缺陷：（1）大量学者从理性因素的角度关注公司支付 股利的动机,却鲜有研究文献表明学者从非理性角度去探索公司支付 殷利的动机.（2）研究视角多集中于企业的微观财务行为,鲜有学者从宏观上基于动态视角对殷利政策进行深入研究.（3）虽有不少学者对 股利政策和监管层强制规定进行研究,但研究的关注点仍在于这些规定对企业 股利的影响,很少有对这些规定的适用性和合理性进行的研究.
(二)研究展望
1.基于宏观动态视角研究 股利.
赵德武（2012）提出了财务指数的构建理念,通过对不同时间、不同指标、不同公司的三维信息进行汇总加工,实现了将微观财务指标向宏观的转换.财务指数的编制不仅可以客观全面的反映我国上市公司的整体财务运行状况,还可以从动态视角对公司的财务运行过程进行追踪刻画.笔者对财务指数的相关文献进行研究之后,发现目前财务指数还主要是运用于整体财务状况的编制,并未就公司具体的财务行为编制特定财务行为指数.因此笔者认为可以尝试建立基于上市公司 股利支付行为的财务指数,不仅拓展了财务指数的应用范围,也拓宽了 股利的研究方向.
2.基于监管政策有效性的研究.
证监会对我国上市公司的分红政策有强制规定,旨在引导和规范上市公司的分红行为.然而,很少有学者对这些规定的适用性和合理性进行研究,这些规定是否符合我国国情?是否能有效降低“铁公鸡”占比?而不同行业,不同成长阶段的公司 殷利支付行为的动机及影响因素都是不同的,但是证监会出台的一系列政策是对中国上市公司整体而言,并没有区别分类制定,笔者认为这些都是未来可以研究的方向,并且可以为我国监管层制定更有效合理的监管措施提供理论建议.
结论：关于本文可作为展望方面的大学硕士与本科毕业论文展望未来的正能量句子论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
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