香港金管局表态，否认港元被沽空,本论文为免费优秀的关于沽空论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
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港元Hibor（Hongkong InterBank Offered Rate,是香港银行同行业拆借利率,即银行与银行之间的一年期以下的短期资金借贷利率）4月23日升至1.04714%,为1月4日以来最高.同一天,港元对美元汇率报7.8433.在香港金管局连续8日持续入市维稳后,港元汇率终于稳定在了一定范围内.
香港金融管理局（下称“金管局”）副总裁李达志4月19日在媒体见面会上表示,自4月12日港元触发7.85港元兑1美元弱方兑换保证以来,金管局已在外汇市场中13次入市干预,共于公开市场购入513亿港元.
“过去数日外汇交易的频率及规模,与金管局的分析及预期大致吻合.在联系汇率机制下,如果利差达至某一水平,期货市场便会出现套息交易,这在预期之内.但并未发现大规模沽空港元的情况.”李达志说.
汇率下跌、息差加大引发市场套利
从2017年开始,港元兑美元汇率已经开始逐渐由强转弱,从7.75一路下跌至7.81左右.2018年年初,港元兑美元汇率下跌速度加快,仅3个月就从7.81跌至7.85.
中银香港首席经济学家鄂志寰接受《中国经济周刊》记者采访时介绍,港元汇率偏向弱方的主要原因是港元与美元息差加大引发市场套利.“美国联储局自2015年底以来6次加息,而香港市场流动性充裕,港元一个月拆息仍然停留在较低水平,港美息差一度高达110个BP,引发市场的套利活动,港元资产需求相对减少,港元汇率逐渐趋向弱方.” 鄂志寰说.
市场最常用伦敦银行同业美元拆息（Libor）与Hibor衡量港美息差.业内人士认为,尽管美国持续加息,但由于香港银行业流动性充裕,各银行并不急于提升Hibor,致使港美息差逐渐扩大.
“香港拆借利率和融资成本跟美国目前有大概100个BP的差距,再加上香港联系汇率制度的影响,形成非常大的空间给机构套利.”香港某银行外汇交易员梁惠芝接受《中国经济周刊》记者采访时说,市面上有不少机构在通过拆借港元来进行融资,抛出港元换成美元再去投资高收益产品.
“4月19日早上港元兑美元汇率跳升后,我估计有一些机构已经离场了.”梁惠芝分析道,“金管局的轮番动作表示,只要港元汇率还有下跌的可能,他们就会继续入市交易.对于一些金融机构来说,没必要也没那个资金在这方面去和金管局硬拼.在套利空间明显缩紧的情况下,未来一段时间应该不会有人继续进场.”
《中国经济周刊》记者了解到,4月11日,即金管局入市干预的前一天,一个月美元Libor息率为1.8956%,一个月港元Hibor息率为0.8070%,息差超过108个BP,而一周前的息差则为约96个BP.金管局入市后,港美息差逐渐小幅收窄.截至4月24日,一个月美元Libor与一个月港元Hibor的息差约为67个BP.
业内人士分析,除了利用息差扩大套利抛空港元导致汇率走弱外,部分资金流入香港市场,通过加杠杆融入港元,兑换成美元流出,也可能是促使此次港元汇率下跌的原因之一.
香港外汇储备雄厚,可保障金融稳定
香港自1983年起采用联系汇率制度.在货币发行方面,港元发行必须有美元储备按7.80汇率计算的同步支持;在政策干预方面,金管局承诺提供7.75～7.85强弱双向兑换保證.当港汇升值至7.75水平,即“强方兑换保证”时,香港金管局将出售港元,买入美元;当港汇贬值至7.85水平,即“弱方兑换保证”时,香港金管局将买入港元,出售美元.
联系汇率制度在保证了香港充足的市场流动性同时,也使得港元汇率容易受外界影响波动.美国启动货币政策正常化以后,香港基本利率紧跟美国联邦基金目标利率上调.2016年底至今,联邦基金目标利率共上调5次、下限从0.5上调至1.5,香港贴现窗基本利率也随之上调5次.但因为美元Libor紧跟联邦基金目标利率上行,而港元Hibor随贴现窗基本利率上行幅度非常有限,导致香港与美国的市场利差扩大,利率套利活动增加.
值得注意的是,此次港元兑美元汇率大跌,是自2005年香港设立港元交易区间以来,首次触发弱方兑换保证.4月12日晚间,港元兑美元跌至7.85后,金管局随即向市场买入了总值8.16亿的港元.之后的8天,香港金管局13次出手,总共买入513亿港元“护盘”.
香港金管局总裁陈德霖在记者会上表示,金管局会在7.85水平买港元沽美元,保证港元不会弱于7.85.“香港的银行和金融体系的防震能力已大大提高,香港外汇基金有超过4万亿港元的资产,其中超过八成为外汇储备,为保障香港金融稳定提供了强大的后盾.另外,香港的货币基础约为1.7万亿港元,为资金流出提供了极大的缓冲.”
“过去一周流出约500亿港元,与过去几年流入的超过1万亿港元相比,只占一小部分,利差的套利交易将汇率不断推向弱方兑换保证,这只是资金流出去而调整的正常过程.”金管局副总裁李达志说.
鄂志寰告诉《中国经济周刊》记者,金管局连续买进港元后,香港银行体系总结余开始同步收缩,推动Hibor上涨.加之近日香港股市IPO活动锁定了大额资金,推动港元Hibor整体走高,与Libor之间的利差逐步缩小,支持了港元汇率保持稳定.
香港未来是否加息存疑
香港银行公会主席施颖茵表示,如果美国持续加息,香港的同业拆息长远来看也会跟随提升,而香港现有的外汇与财政储备,完全有能力应对资金流动带来的影响.
港元Hibor整体走高,理论上最直接影响的将是以Hibor计价的港元资产,首先便是香港楼市.目前香港逾九成购房者在按揭时选择银行的“拆息按揭”,该利率是在一个月Hibor基础上再增加银行制定的息差.野村证券指出,目前香港家庭借贷额占GDP比重超过了45%的长期水平.如果金管局主动进行利率调控,可能会引发市场对楼市泡沫风险的担忧.
金管局总裁陈德霖也曾表示,港元利率正常化将使房贷利率承压,因此借贷要衡量各种因素,小心管理好风险.
鄂志寰认为,港元利率有序回升将对香港经济和资产市场带来一定影响,可以在一定程度上抑制楼市泡沫.“近期全球经济同步复苏,香港外贸、旅游、零售和投资等方面表现良好.企业和市场对港元利率随美息上升有一定的准备,香港银行业资本充足,并对加息进行了充分的压力测试,完全有能力应对利率温和上升带来的影响.”
结论：适合不知如何写沽空方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于沽空比例论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
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