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关于私募股权投资论文范文写作 我国私募股权投资基金行业新形势相关论文写作资料

主题:私募股权投资论文写作 时间:2024-02-28

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私募股权投资基金起源于美国,且早期主要以创业投资基金的形式存在.二十世纪七十年代以后,创业投资基金的业务领域扩展到对大型成熟企业的并购投资,市场开始出现专业化运作的并购投资基金.伴随着八十年代美国第四次并购浪潮的机遇,黑石等著名并购基金管理机构成立,极大地促进了行业的发展.经过七十多年的发展,目前股权投资基金已经成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段,并且呈现出规模庞大、投资领域广、资金来源和参和机构多样等特征.

我国私募股权投资基金行业虽然起步晚,但发展迅速,已成为全球第二大股权投资市场.作为资本市场不可或缺的金融工具之一,私募股权投资基金在发现和创造企业价值、强化公司治理、改善资本配置、优化产业结构和促进经济发展等方面都起着重要作用.本文通过梳理我国私募股权投资基金行业的发展历程,总结归纳出当前我国私募股权投资基金行业发展面临的新趋势,并在此基础上结合实际情况提出了若干建议.

一、私募股权投资基金概念

我国国内所称“股权投资基金”的全称为“私人股权投资基金”,是指主要投资于“私人股权”即企业非公开发行和交易股权的投资基金(注:引自中国证券投资基金业协会《股权投资基金基础知识要点和法律法规汇编》).鉴于目前我国股权投资基金只能以非公开方式募集,因此我国“私募股权投资基金”严格意义上来说是“私募类私人股权投资基金”,同时结合实际业务操作,本文将私募股权投资基金定义为:以非公开方式向特定的合格投资者募集资金,并以营利为目的、以财务投资为策略、以私人股权为主要投资对象,通常由专业股权投资管理机构即基金管理人进行投资管理的投资基金.

二、我国私募股权投资发展概况

(一)发展历程

我国股权投资基金行业的发展和资本市场的发展紧密相关.通过回顾和梳理我国资本市场发展历程和各项政策的颁布实施,我国私募股权投资基金行业大致经历了如下发展阶段:

(1)20世纪80年代中期到2005年股权分置改革,是我国私募股权投资基金行业的探索和起步阶段.这一时期我国私募股权投资基金行业的发展主要依赖于政府体系内的科技系统和财经部门对创业投资基金和产业投资基金的政策探索.虽然在政府政策的扶持下,市场上出现了一些创业投资基金,但整体规模和影响力仍较小.

(2)从2005年股权分置改革到2012年,我国私募股权投资基金行业迎来快速发展阶段.随着股权分置改革的推进和以新的《中华人民共和国合伙企业法》为代表的各项法律政策的逐步落实以及创业板的正式推出,我国私募股权投资基金及管理机构的数量和资金规模均呈现出快速增长趋势.但该阶段的快速发展也导致行业出现了一些列的发展乱象.随着2011年11月《关于促进股权投资企业规范发展的通知》的发布,私募股权投资基金行业的金融监管也拉开了序幕.

(3)自2013年始,我国私募股权投资基金行业进入统一监管下的规范化发展阶段.依据 机构编制委员会办公室于2013年6月发出的《关于私募股权基金管理职责分工的通知》,国家发展改革委主要负责行业宏观发展政策以及政府引导基金等出资的标准和规范的制订;证监会负责私募股权投资基金行业的微观监管,统一行使监管职责.此外自2014年开始,中国证券投资基金业协会(以下简称“基金业协会”)作为私募股权投资基金的行业自律组织对股权投资基金管理人在内的私募基金管理人进行登记,承担行业自律和监督职能.随着证监会和基金业协会不断出台和更新各项监管政策,我国私募股权投资基金行业进入统一监管下的规范化发展阶段.

(二)发展现状

据基金业协会统计数据显示,截至2017年11月底,已完成登记的私募股权、创业投资基金管理人12764家,已备案且存续运作的私募股权投资基金(含FOF基金)21036只,管理规模5.8万亿元,创业投资基金(含FOF基金)4126只,管理规模5500亿元,在投项目51125个、在投金额达3.63万亿元,相当于全社会融资规模存量的2.1%,市场规模增长迅速.私募股权投资基金行业的发展也从初期由政府和国有企业主导逐渐转变为市场化主体主导,市场主体愈发丰富多样.此外私募股权投资基金行业还推动了直接融资和资本市场在我国的发展,对互联网等新兴产业的发展起到了重要作用,有力地促进了我国创新创业和经济结构的转型升级.

三、私募股权投资基金发展新形势

(一)监管政策愈加规范

随着我国私募股权投资基金行业的不断发展,其对国民經济和资本市场的影响不断增强和深化,各项监管政策也随之做出相应的调整.自2011年实施金融监管以来,私募股权投资基金行业发展所面临的监管趋势愈加严厉和规范.截至目前,私募股权投资基金行业的监管已经逐步形成了自上而下的监管体制和政策体系.

注:上述为非完全统计,截止日期为2017年11月30日.

(二)行业发展趋向专业化

当前我国私募股权投资基金行业已逐步呈现出专业化的发展趋势.我国私募股权投资基金行业在经过快速增长之后,行业竞争愈发激烈.一方面行业内的资源将会越来越集中到已经形成综合竞争力的优秀投资机构手中,新进入的投资机构在资金募集、项目寻找和人才引进等方面都将面临越来越高的门槛;另一方面投资机构和基金团队需要对行业进行专业化细分,才能深入透彻地了解行业、把握行业趋势,做到精准投资和成功退出.

四、对私募股权投资基金行业发展的相关建议

随着我国社会经济发展进入新形势新常态,并且在金融监管趋严的背景下,私募股权投资基金行业已经迎来洗牌重整、挑战和机遇并存的时代.只有在专业判断、风险把握、产业融合等综合能力方面不断提升的行业机构和从业人员才能适应新形势得以生存并取得未来发展的机会.

为此我们建议投资机构(基金管理人)可从以下几个方面提升自身的核心竞争力:第一是形成具有特色并融合贯穿到投资运营、风险控制和投后管理等各个环节的投资文化和投资理念.第二是提升专业能力,加强合规意识.专业和合规是市场和投资人检验投资机构的重要标准.投资机构只有持续提升专业能力,坚持价值投资导向,认真选择优质的投资标的,才能为投资获利和持续经营提供保障.同时在行业监管趋严的背景下,法律合规和风险控制必须作为投资机构业务发展的重要考虑因素.投资机构只有严格遵守法律法规,加强合规意识和风险控制能力,才能确保自身的长久发展.第三是要和国家产业发展深度融合,打造本土投行品牌.回顾我国私募股权投资基金行业的发展,可以清晰地发现私募股权投资的方向和领域和中国主体经济发展的方向高度一致.在我国当前经济发展面临转型升级和创业文化兴起的背景下,政府出台的多项产业规划中都对私募股权基金予以鼓励和认可,各级地方政府也陆续出台各项优惠政策,以促进股权投资基金行业的发展.国内投资机构应当把握住行业整合和新兴产业崛起过程中机会,不断形成规模化和有市场影响力的正真意义上的本土投行品牌.

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