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烟花易冷论文参考文献：
全球宏观经济和国际金融市场乱象纷呈,共识变得愈发脆弱,长期趋势显得愈发模糊.而任何市场变化,都具有内在逻辑.
2017年第一季度,全球宏观经济和国际金融市场乱象纷呈.我们认为,当下的重要任务是深入思辨并严格区别这些变化的基本属性：有的变化,如“烟花易冷”,只是难以持久的短期异动；有的变化,如“刹那永恒”,是等待确认的长期趋势.
“烟花易冷”,难以持久的短期异动.结合市场心理与形成机理,我们認为以下变化可能只是昙花一现,难以形成长期趋势.
一是美元贬值.美元指数近期跌破100,很大程度上是因为市场对美联储加速加息的预期明显减弱,而这种预期缓释是基于鸽派言论而非鹰派行为,本身具有极大的脆弱性.
二是油价下跌.油价近期跌破50美元/桶,反映了供求基本面的一定变化.但考虑到生产成本的分布区间,地缘政治博弈将抑制油价的持续下行.
三是全球通胀.近期以中国和美国为代表的主要经济体通胀率有所上行,而从通胀的主要成因,即需求引致、成本推动和预期推动来看,全球普遍存在的产出缺口将对通胀形成天然制约,2017年可能将和2011年一样,经历一波低增长过程中的阶段性“假通胀”.
四是非美紧缩.在美联储加速加息的背景下,全球货币政策边际收缩,欧洲和日本暂停进一步试探负利率的极限,中国货币市场利率则有所上升.但边际收缩不等于全面紧缩,在全球经济增长中枢持续下行的背景下,非美经济体的长期货币宽松状态难以迅速逆转.
五是中国经济周期反弹.中国工业企业利润近期表现喜人,进一步确定了中国经济的短周期反弹.但考虑到短周期反弹的驱动力将渐次减弱,下半年中国经济增长压力依旧较大.短周期反弹和长周期下行相叠加,难言稳增长无虑.
“刹那永恒”,结合宏观基本面和长期政策面,我们认为以下变化可能将会持续演化,有望构成长期趋势.
一是美股走弱.近期美股连续下跌,“特朗普交易”遭遇阻截.短期变化可能正在形成长期拐点,毕竟美股多年上涨后已处于绝对高位,美联储加速加息又压低了股市估值的天花板,特朗普在医改政策上的挫败则可能进一步蔓延到其他领域,美股压力渐重.
二是美国鹰派加息.经济基本面决定政策搭配,美国经济早已满足加速加息的条件,特朗普赤字财政更是需要紧缩货币政策相配合.尽管耶伦的性格和言论始终是鸽派的,但美联储“行胜于言”.
三是全球化退潮.2017年以来,贸易保护主义和经济孤岛主义持续抬头.在全球经济周期错位和政策周期错位的背景下,以邻为壑的博弈氛围的长期加剧难以避免.
四是人民币企稳.2017年以来,人民币兑美元升值,破七共识被打破.尽管贬值预期尚未完全消除,但我们基于现实的人民币汇率长短期运行机制表明,中国央行已经在最小化“汇率双向波动”痛苦上表现出较强定力,并在与市场博弈的过程中积累了预期管理的丰富经验,人民币已经从被动转向主动.即便兑一篮子货币还存在一定的高估压力,但人民币汇率最艰难的时候已经过去,长期企稳可期.
危机十年,全球政治经济当下仍处于“宏观乱纪元”.世界正迎来一个和而不同的新开始,稳定成为最稀缺的宏观要素.投资对稳定性和确定性的集中追捧将成为新常态,不确定的共识很快会被击碎,最确定的共识则会自我强化并形成长期趋势.如此背景下,我们对投资者的建议依旧是：顺势而为,顺应大势,顺应长期变盘,不要在短期异动上压注过甚；把握主动,买入稳定性,把握确定性,不要在被动选择上一味坚持.
结论：关于本文可作为烟花易冷方面的大学硕士与本科毕业论文烟花易冷论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
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作者简介：王丹凝（2001 1-），女，河北省秦皇岛市人，河北正中实验中学学生。她，是洛阳的女儿。暮春的烟雨细细绵绵，姹紫嫣红的春光几近落幕。
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