总损失吸收能力与其他自救措施是,此文是一篇自救措施论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
自救措施论文参考文献：
监管者与银行家们已经达成了一项协议,系统性重要银行必须持有相当数量的额外“总损失吸收能力”,但是这些额外的资本将以成本低于股权资本的方式来筹集.市场对此反响热烈,银行在收益率跌至谷底的情况下发行了新的自救证券.这些新金融工具的本意是保护纳税人,免于在迫不得已的情况下救助银行,但实际上它们并不管用,还会将新的市场参与者一股脑的卷入下一场金融危机的中心.
金融危机难以预测,不过它的一个早期征兆或许是监管者的傲慢.2015年11月9日,金融稳定委员会（FSB）宣布了对30家全球系统重要性银行的最低“总损失吸收能力”（TLAC）资本监管要求,并称这是彻底解决“大而不能倒”问题的必由之路.自2019年1月1日起,这些银行“总损失吸收能力”占风险加权资产的比例不得低于16%,在2022年1月1日,这一指标将上升至18%.但FSB允许新兴市场国家的全球系统重要性银行分别在2025年1月1日和2028年1月日达到上述监管要求,不过这对他们来说仍然任重而道远.修正后的巴塞尔协议Ⅱ与巴塞尔协议Ⅲ规则均已要求国际银行资本充足率水平不低于风险加权资产的10.5%,这使得银行资本充足率有额外5%～7%需要以TLAC的形式持有,但这部分资本与巴塞尔协议中要求的股权资本不同——开始时并不是股权资本,但在危机中必须实现自动减记或可转换为股权资本,让银行能够在保持资本充足率的情况下持续经营.这一措施意图在于帮助银行在不影响市场稳定也无需纳税人救助的情况下渡过难关.TLAC协议墨迹未干,银行就匆匆忙忙开始发行这类“自救”证券,而投资者则报以满腔热情.这类证券的十年收益率一度接近2.5%.遗憾的是,这些自救证券可能导致金融系统更加不安全.
在被误导的情况下,依赖自救证券可谓是用心良苦.全球经 融危机中,我们目睹了私人部门的鲁莽冒险如何转化为公共债务的事实,由于政府的大范围“救市”行为,银行与金融系统在接下来一段时间内过度开展私人借贷业务.对公共债务持续性的关注及其是否过度的讨论,也将不同程度的导致“紧缩”政策.由于银行家过去的轻率冒险行为,国家不得不缩减福利,这已经极大地影响到了公众、政治家和金融监管者.制定相应措施来保护纳税人势在必行.使用“自救”证券的本意是让纳税人在更少的情况下才需要救市,承担更低的成本,同时抑制金融机构由于寄希望于政府救市而产生的冒险动机.本文解释了为何自救工具自救不会起作用,以及更糟糕的,为什么它会引发金融危机并使其蔓延至更难以解决的领域.纳税人的福利将会进一步降低.打个比方来讲,自救证券就如同糊弄人的假黄金,表面的金属光泽看起来很像是黄金,然而,它内里却是能够引发火灾的硫化铁.解释清楚为何自救证券以及其他类似的自救手段对保护金融系统与纳税人无效之后,我们为什么必须用央行流动性、临时国有化、抑制证券投资以及创建坏账银行等一系列复杂的工具才会明了.这才是在已经爆发的金融危机中保护纳税人的最可靠的手段.
政策周期
监管改革具有周期性.在一场重大的金融危机（比如最近的全球金融危机）爆发之后,大刀阔斧改革的时机就成熟了.经济繁荣时期那些“这次将不一样”的蛊惑人心的口号在泡沫破灭时被“永远不再”的愤怒咆哮取代.危机是多数金融改革的缘由.比如,银行必须公布审计过的账户可以追溯到1856年英国皇家银行的倒闭.1907年美国“金融恐慌”则直接导致了1913年美联储的创立.1929年股灾催生了1933年的格拉斯-斯蒂格尔法案,从此美国开始了50多年的商业银行与投资银行分业经营的局面.1974年6月德国赫斯塔特银行戏剧性的倒闭之后,G10国家的银行监督者们创建了巴塞尔委员会.
金融改革的正确时机就在危机刚刚结束之时.如果未能及时抓住这一机遇,那么正确的改革通常会被错误的改革所淹没.监管者们忙于为金融危机灭火,通常很快就能从技术角度认识到危机起源.尽管被那些认为危机源头的存在缺陷的银行监管规定就出自巴塞尔银行委员会之手,他们还是早在2009年4月提出了有意义的改革蓝图——仅在雷曼兄弟银行倒闭7个月后.《巴塞尔协议Ⅲ》尝试解决《巴塞尔协议Ⅱ》没能解决的问题,并将监管推向正确的方向,特别是在资本流动性的关键领域.
然而如果没有抓住改革机遇,政策周期将会转向.纳税人的钱被用于救助富有的、偷税漏税的银行家,随后财政赤字引起社会保障支出削减,这时正义的道德愤慨演变为可理解的怒火.当部分银行家的个人卑劣恶行被暴露之后,这种怒火被煽动得更为激烈,愤怒破坏了我们之前形成的对问题出在哪的共识,也引发了公众对政府救市行为的强烈抵触.纳税人不再愿意扮演最后贷款人或者担保人.公众怒吼着要求实施严厉的惩罚,要求采取对国家和纳税人依赖程度更低的解决方法.在这种环境下,未经严格检验的自救工具及其他类似的金融工具得以大行其道.
为何自救不仅无效反使危机变得更糟
自救证券也被叫做混合债券、“COCOS”或者“出局债券”.从本质上来说,自救证券在经济形势良好的时候是一张带息债券,但在经济衰退时,如果资本与风险加权资产比率低于预定水平,证券将会自动触发转化为股权资本,其偿付级别低于全部债务,并承担全额损失的风险.这种股权注入自动稀释了现有股权.监管者也批准了其他会在更早阶段触发的金融工具,它将停止支付利息而不是转换为股权.这些金融工具是有条件触发的、可转换为股权的资本工具（所谓的COCOS）.自救证券也可能作为救助机制的一部分,在任何公共资本注入之前先行救市,正如欧盟在2012～2013年塞浦路斯救助案例中的行为.混合债券也可能作为当局认可的一种监管资本形式,承担自救义务.自救证券承诺将在早期整顿即将破产的银行,把金融危机的冲击与纳税人风险敞口降到最低.这一切看起来再合适不过了.公众认为银行家们用别人的钱来大肆冒险,赢了钱归自己,输了则让纳税人买单,这一印象给了决策者采取“自救措施”强烈的政治正确性.
自救措施与危机的演化
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